Los valores de IA han caído, pero no los descarte

A medida que continúa la fuerte demanda relacionada con la IA, crece la monetización y las valoraciones son más atractivas.

Bella Albrecht 24/09/2024
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Inteligencia artificial

A pesar de un par de meses difíciles para los valores que se ven como un juego en el auge de la inteligencia artificial, los analistas de Morningstar ven una fuerte demanda y la monetización de la funcionalidad de la inteligencia artificial (IA) como apoyo a las perspectivas sólidas a largo plazo para la industria.

También hay buenas noticias para los inversores que quieran invertir en valores de IA. En medio del retroceso de los valores de IA, algunos de los nombres más importantes del mercado cotizan ahora en territorio infravalorado según los analistas de Morningstar. (Al final de este artículo encontrará una lista de valores de IA infravalorados).

El retroceso de los valores de IA

Tras liderar las subidas del mercado durante el segundo trimestre, los grandes nombres de la IA han arrastrado al mercado a la baja en el tercer trimestre, lo que ha provocado que muchos inversores abandonen los grandes valores tecnológicos y se decanten por las acciones de valor.

Nombres como Nvidia NVDA y Microsoft MSFT han bajado en los últimos dos meses, a pesar de haber superado las estimaciones del consenso de FactSet para los beneficios del segundo trimestre y no mostrar signos de ralentización en el progreso de la IA.

El Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index se desplomó un 14,9% en dólares desde el máximo del mercado del 16 de julio hasta el mínimo más reciente del 5 de agosto, casi el doble de la pérdida del 7,8% del Morningstar US Market Index.

 

A pesar de haber recuperado parte de las pérdidas sufridas desde entonces, los valores de IA han sido un lastre para la rentabilidad del mercado en los dos últimos meses. Desde el 16 de julio, los 12 mayores detractores de la rentabilidad del índice Morningstar US Market son todos valores tecnológicos con fuertes conexiones con la IA.

 

Demanda de IA

Según los analistas de Morningstar, los inversores no deben confundir el reciente bajo rendimiento de los valores de IA con la evidencia de que la demanda relacionada con la IA se está ralentizando. Por ejemplo, en el lado del hardware, «los pedidos siguen siendo fuertes para Nvidia y parece que la demanda se mantiene fuerte hasta al menos 2025, incluso con los retrasos en la producción de Blackwell», afirma Eric Compton, director de investigación de renta variable de Morningstar.

«Los hiperescaladores siguen hablando de gastar materialmente en 2025», añade, lo que apoya la afirmación de una demanda continuada de chips.

Además, el reciente lanzamiento de OpenAI de su modelo «Strawberry», o1, debería ayudar a impulsar aún más la demanda, según el estratega de renta variable Brian Colello.

«Se espera que este nuevo modelo o1 responda mejor a preguntas y razonamientos complejos, centrándose más en ofrecer respuestas meditadas que rápidas», afirma.

«Desde el lado del chip de las cosas, estos tipos de modelos de fresa deben requerir más potencia de cálculo de inferencia, que sigue apoyando el crecimiento exponencial que todavía anticipamos para Nvidia y AMD AMD en chipsets aceleradores de IA.»

Las empresas de redes de IA, como Broadcom AVGO, Arista Networks ANET y Marvell MRVL, también siguen beneficiándose de la fuerte demanda, afirma el analista de renta variable William Kerwin. «Vemos que este crecimiento será duradero a medio plazo, y fuerte hasta 2028 en todos estos actores de infraestructuras de apoyo», añade Kerwin.

Primeros indicios de progreso en la monetización

En cuanto al software, «estamos empezando a ver más casos de empresas de software capaces de utilizar/monetizar la funcionalidad de la IA, mientras que antes teníamos más dudas al respecto», afirma Compton.

Un ejemplo es Apple AAPL, donde Apple Intelligence, un conjunto de funciones de IA integradas en los iPhones, se lanzará a principios de 2025. «Apple está construyendo sus propios modelos y asociándose con ChatGPT para impulsar las funciones de IA», dice Kerwin. «Solo los últimos iPhones podrán ejecutar estas funciones de IA, por lo que esperamos un fuerte ciclo de crecimiento en 2025 para Apple a medida que los consumidores se actualicen para usar la IA».

Microsoft y Amazon.com AMZN son otros dos ejemplos de empresas de software que monetizan la IA, específicamente a través de sus ofertas de nube pública, dice el analista senior de renta variable Dan Romanoff. Sin embargo, señala que a pesar de un montón de anuncios de productos y un montón de hablar en torno a la IA generativa interés de los clientes, «desde una perspectiva de software puro, sólo unas pocas empresas están disfrutando de un ligero repunte de los ingresos de la demanda relacionada con la IA.»

Valoración

A pesar del camino lleno de baches que han recorrido los valores de IA en los últimos meses, el Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index tiene ahora una valoración más o menos justa, con una prima del 1% sobre su valor razonable estimado ponderado por capitalización.

Por lo que respecta a los valores individuales del índice, el 18% de los valores tienen calificaciones Morningstar de 1 o 2 estrellas, lo que significa que están sobrevalorados según los analistas de Morningstar. El 54% están bastante valorados, con calificaciones de 3 estrellas, y el 28% tienen calificaciones de 4 ó 5 estrellas, lo que significa que se consideran infravalorados.

Si nos remontamos seis meses atrás, las valoraciones eran muy diferentes. En marzo, el 32% de los valores de IA estaban sobrevalorados, frente a sólo el 16% infravalorados. Después, tras la fuerte venta de finales de julio, el 20% de los valores de IA estaban sobrevalorados frente al 31% infravalorados.

 

 

Aunque el índice general de IA parece bastante valorado, los inversores todavía pueden encontrar valores individuales que cotizan con descuentos, dicen los analistas de Morningstar. Taiwan Semiconductor Manufacturing 2330, que cotiza en la Bolsa de Taiwán, Baidu 09888, que cotiza en la Bolsa de Hong Kong, y Naver 035420, que cotiza en la Bolsa de Corea, tienen 5 estrellas. Microsoft, Alphabet GOOGL y Adobe ADBE se encuentran entre los valores calificados con 4 estrellas. A continuación se ofrece una lista completa de valores de IA infravalorados.

 

 

El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Infórmese sobre las políticas editoriales de Morningstar.

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Títulos Mencionados en el Artículo

Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Adobe Inc496,84 USD1,96Rating
Advanced Micro Devices Inc172,49 USD0,89Rating
Alphabet Inc Class C164,67 USD0,17Rating
Amazon.com Inc182,24 USD0,80Rating
Apple Inc225,39 USD1,67Rating
Arista Networks Inc399,22 USD1,70Rating
Baidu Inc100,10 HKD-9,82Rating
Broadcom Inc179,99 USD2,80Rating
Cognizant Technology Solutions Corp Class A76,40 USD0,53Rating
Marvell Technology Inc73,22 USD-0,68Rating
NAVER Corp166.100,00 KRW0,00Rating
NVIDIA Corp132,86 USD4,02Rating
Okta Inc Class A72,98 USD1,62Rating
Snowflake Inc Ordinary Shares - Class A113,97 USD0,13Rating
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd1.010,00 TWD1,00Rating
UiPath Inc Class A12,19 USD-0,85Rating
Zscaler Inc175,67 USD2,06Rating

Sobre el Autor

Bella Albrecht  es associate data journalist en Morningstar

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