Caída de los mercados ante la guerra en Ucrania

El ataque de Rusia a Ucrania está obligando a los inversores a dejar de lado todos los escenarios, excepto los peores. 

Lukas Strobl 24/02/2022
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Destroyed Ukrainian radar equipment

El asalto de las fuerzas rusas al territorio ucraniano a primera hora del jueves estuvo acompañado de ataques aéreos y con misiles en todo el país. Todo ello se suma al peor escenario contemplado hasta ahora por analistas, inversores y, sobre todo, por los propios ucranianos.

Los mercados se apresuraron a valorar la escalada, y las acciones del S&P Europe 350 cayeron un 2,5% en la apertura. Los sectores económicamente sensibles, como el bancario, el automovilístico y el industrial, tuvieron un rendimiento inferior, aunque los valores más afectados fueron los expuestos a Rusia y Ucrania.

 Entre ellos, los minoristas polacos LPP (LPP, -22%) y Allegro.eu (ALE, -10%), los bancos Pekao y PKO (PKO, -9%) y la aerolínea de bajo coste Wizz Air (WIZZ, -8%), centrada en Europa del Este. La minera anglo-rusa Polymetal International (POLY) se desplomó un 27%, marcando el peor comportamiento del índice de referencia.

Para los mercados en general, nos encontramos en un periodo de gran incertidumbre con una visibilidad muy limitada de cómo se desarrollará la situación", dijo el jueves Michael Field, analista senior de renta variable de Morningstar. ''Los efectos obvios e inmediatos de la invasión podrían ser una aceleración de las presiones inflacionistas, sobre todo en los costes de los alimentos y la energía''.



 

No es de extrañar que la caída en la propia Rusia empequeñezca las pérdidas en Europa, ya que el desplome de los bancos y las empresas energéticas arrastró al índice de referencia MOEX del país a una caída del 19%. Gazprom (GAZP, -51%), Lukoil (LKOH, -40%) y Sberbank (SBER, -50%) fueron los que más lastraron el índice, mientras que el rublo llegó a caer un 10% hasta alcanzar un mínimo histórico. 

Por su parte, la preocupación por las interrupciones del suministro disparó los mercados energéticos, impulsando los futuros del crudo Brent por encima de la marca de los 100 dólares por primera vez desde 2014. El gas natural, en el que los suministros rusos representan una parte aún mayor del total, se disparó hasta un 30% en la negociación de futuros en el Intercontinental Exchange de Londres. 

Estos movimientos combinados ayudaron a amortiguar las caídas de las grandes empresas energéticas, como Shell (SHEL, -1%), BP (BP., -4%) y Eni (ENI, -2%). Al margen de la energía, los sectores defensivos, como el inmobiliario, el alimentario y el de servicios públicos, fueron los menos afectados entre los valores, ya que los inversores huyeron hacia activos refugio.

 

Ganadores

Como parte del risk-off, el bund alemán y los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años ganaron cada uno alrededor de un 0,5%, mientras que el oro al contado subió hasta un 2%. Para zanjar el reciente debate sobre si el Bitcoin se ha convertido en un activo refugio -o incluso en un sustituto del oro-, la criptomoneda cayó un 5% hasta su punto más bajo desde enero.

El jueves por la mañana, los valores de energías renovables, que tienden a tener un rendimiento inferior cuando los inversores huyen del riesgo, pero que se benefician de la reducción de los suministros de combustibles fósiles, constituyeron un caso atípico. Orsted (ORSTED, +0,1%), Vestas (VWS, -1%), Nordex (NDX1, -0,3%) y Siemens Gamesa (SGRE, -1,7%) tuvieron un rendimiento claramente superior. 

 

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Títulos Mencionados en el Artículo

Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Eni SpA14,32 EUR0,00
Gazprom PJSC0,00 RUB0,00
LPP SA9.435,00 PLN0,00
Nordex SE12,15 USD0,00
PJSC Lukoil  
Polymetal International PLC239,00 GBP0,00
Sberbank of Russia PJSC ADR  
Shell PLC27,80 EUR0,00Rating
Siemens Gamesa Renewable Energy SA416,00 MXN0,00
TotalEnergies SE60,40 USD0,00
Vestas Wind Systems A/S25,50 USD5,50
Wizz Air Holdings PLC2.222,00 GBX3,35

Sobre el Autor

Lukas Strobl  es Editorial Manager de Morningstar para la región EMEA.

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