Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Septiembre 2021)

El estilo value se ha visto beneficiado por la fuerte subida del sector energético en septiembre.

Fernando Luque 05/10/2021
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El mes de septiembre ha sido un mes negativo para los valores europeos. El índice Morningstar Europe NR registró una caída cercana al 3% en euros. Hay que remontarse al mes de enero para ver una caída mensual en este índice (que fue del 0,6% en euros). Por lo tanto, es lógico ver caídas generalizadas en todos los estilos de inversión en este último mes de septiembre.

Barometro Estilos Mercado Europeo Septiembre 2021

  

Las caídas, sin embargo, fueron más pronunciadas en los segmentos “growth” que en los segmentos “value”. El área de Large Growth retrocedió, en efecto, un 4,5% en euros mientras que el área Large value consiguió reducir la caída al 0,3% en euros.

La explicación al mejor comportamiento relativo de las compañías de valor frente a las de crecimiento hay que buscarla en la fuerte subida del sector energético, un sector tradicionalmente considerado como “value”.

El sector energético fue, de hecho, el único sector europeo que acabó el mes de septiembre en positivo, con una ganancia de nada menos que del 13,0% en euros.

No es sorprendente, por lo tanto, que los valores que más han contribuido al resultado del Large Value este último mes de septiembre hayan sido Royal Dutch Shell PLC, BP PLC o Eni SpA, con revalorizaciones del 15,4%, del 14,4% y del 13,5% en euros respectivamente.

 

Barometro Sectores Mercado Europeo Septiembre 2021

 

En el lado del segmento Large Growth ha pesado el mal resultado del sector tecnológico (-6,2% en euros en septiembre) y en particular las fuertes pérdidas de las holandesas ASML Holding NV (-8,3%) y Prosus NV (-7,9%).

A nivel de valoraciones, está claro que el sector energético ya no está tan barato como hace un mes. Su Price/Fair Value (es decir la ratio entre su precio y la estimación de los analistas de Morningstar) ha pasado de 0,81 en agosto a 0,92 en septiembre. De los grandes sectores del mercado europeo, el que más atractivo a nivel de valoración es ahora el sector financiero que cotiza con un Price/Fair Value de 0,89.

Barometro Valoraciones Mercado Europeo Septiembre 2021

 

 

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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