¿Qué hacer con la parte de renta fija de las carteras?

El bajo rendimiento de los bonsos dificulta la construcción de carteras para inversores conservadores

Fernando Luque 09/12/2020
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La teoría de la construcción de carteras dice que uno debe invertir en activos que estén más o menos descorrelacionados entre sí (es decir, que uno suba mientras el otro baje) para conseguir un buen equilibrio entre riesgo y rentabilidad. Tradicionalmente, la renta (especialmente la deuda pública) fija ha sido un elemento fundamental en las carteras para lograr esa diversificación. En lo que llevamos de 2020, ha cumplido perfectamente esa función. Un índice de renta fija de deuda pública a medio-largo plazo de la Eurozona ha podido conseguir más de un 4% de rentabilidad desde principio de año. Una rentabilidad nada despreciable. Bien es verdad que, si miramos la media de la categoría de fondos de renta fija pública de la Zona Euro, la rentabilidad en ese mismo periodo se queda en el 2,8%... que no está nada mal.

Lo interesante es que, durante la crisis del coronavirus en las bolsas, cuando el índice MSCI World caía un 30% en euros, el índice de renta fija contenía las caídas en torno a un 2%, por lo que podemos decir que éste ha cumplido su función de protección.

Pero, el pasado pasado está y lo que hay que mirar ahora es el futuro y preguntarnos qué hacer con la parte de renta fija de nuestra cartera. Porque hay un dato que conviene enfatizar. Los tipos de interés a largo plazo en Estados Unidos han empezado a repuntar, probablemente anticipando una especie de vuelta a la normalidad y de recuperación económica (un movimiento exacerbado por los avances que hemos conocido estos últimos días en cuanto a los avances de una vacuna contra el coronavirus).

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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