Dado que cada vez más fondos llevan la etiqueta de "inversión sostenible", el reto para los inversores es cómo saber si las cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza son fundamentales para la estrategia de un fondo o si son sólo un factor entre muchos otros.
Estas preguntas son importantes para la inversión sostenible. Muchos inversores en fondos ESG han tomado esa decisión porque quieren que su dinero tenga un impacto en el mundo fuera de su cartera.
Una herramienta para el inversor sostenible
Con esto en mente, Morningstar ha lanzado una nueva medida cualitativa, el Morningstar ESG Commitment Level o Nivel de Compromiso ESG de Morningstar, que clasifica las estrategias y los gestores de activos en una escala de cuatro niveles: Líder, Avanzado, Básico y Bajo. Estas nuevas calificaciones se irán extendiendo gradualmente a las estrategias y gestoras de activos que reciben los Morningstar Analyst Ratings (nuestros ratings de Gold, Silver, Bronze, Neutral y Negative).
Los ratings de Nivel de Compromiso ESG se suman a las herramientas que ya ofrece Morningstar para ayudar a los inversores a encontrar inversiones que se ajusten a sus preferencias, incluyendo el Rating de Sostenibilidad Morningstar y la Designación Bajo en Carbono de Morningstar. La diferencia es que mientras estas medidas cuantitativas reflejan lo que hay en la cartera de un fondo y los niveles de riesgo ESG que conllevan esas participaciones, el Nivel de Compromiso ESG ayuda a los inversores a comprender qué estrategias y qué gestoras se toman en serio el ESG.
Para este nuevo rating, los analistas de Morningstar consideran preguntas como: ¿Tiene la empresa un equipo dedicado al ESG, y cómo se integra eso en la estrategia del fondo? ¿Qué tipo de datos ESG utiliza, y exactamente cómo los utiliza? ¿Es la empresa signataria de los Principios de Inversión Responsable apoyados por la ONU? ¿Qué tipo de directrices de voto proxy en materia de ESG tiene la empresa, y cuál es su historial?
El Nivel de Compromiso ESG de Morningstar se asigna tanto a las gestoras como a las estrategias individuales. El Nivel de Compromiso ESG de la gestora se tiene en cuenta en las estrategias porque la filosofía y los recursos de la empresa influyen en la alineación de la estrategia con el mandato ESG.
Así es como las clasificaciones se dividen entre las diferentes gestoras analizadas.
Líder: el ESG es el núcleo de su identidad. Tienen largas historias de compromiso con la inversión en ESG, y las consideraciones de ESG están arraigadas e integradas en sus procesos de inversión, estrategias, registros de votación y en sus propias operaciones. En Europa, por ejemplo, Robeco (inc SAM) y Stewart Investorsentran dentro de esta categoría.
Avanzado: Las gestoras que llevan una calificación Avanzada están entre los mejores proponentes de ESG de la industria y están deliberadamente en la integración de consideraciones ESG en los procesos de inversión. Gestoras como AXA IM, Comgest, NN IP o Schrodersforman parte de esta lista.
Básico: Muchas de estas empresas están todavía en las primeras etapas de la incorporación de ESG, pero no están lo suficientemente desarrolladas para ser clasificadas como Avanzadas. Algunas tienen un enfoque bien intencionado y recursos dedicados, pero sus registros y revelaciones de voto proxy están en progreso. Este es el grupo más grande de gestoras de fondos e incluye a BlackRock, Pimco o Capital Group.
Bajo: Las gestoras de este nivel suelen estar empezando a incorporar consideraciones de ESG en sus procesos, utilizando criterios de ESG de forma limitada o más variable, o simplemente no incorporando el ESG en absoluto. Los fondos de Fidelity, Vanguard, Lyxor, DWS o UBSse incluyen en este grupo.
Un ejemplo práctico con 2 ETF de acciones americanas
Más allá del compromiso de una empresa con el ESG, las nuevas clasificaciones también pueden diferir a nivel de cada fondo en función de la estrategia específica. Esto ayuda a los inversores a determinar más fácilmente qué fondos coinciden con sus preferencias.
El iShares MSCI USA ESG Select ETF (SUSA) y el iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU) son dos ETFs de renta variable americana con un enfoque ESG, pero tienen diferentes niveles de compromiso ESG debido a las diferencias en los filtros utilizados para los índices que siguen.
Avanzado:el iShares MSCI USA ESG Select ETF proporciona una fuerte exposición a las mejores compañías de ESG en cada sector. La mayoría de las acciones no pasan el filtro debido a sus calificaciones ESG o en su participación en controversias o líneas de negocio controvertidas.
Básico: el iShares ESG Aware MSCI USA ETF tiene un proceso similar, pero un enfoque más flojo a nivel de criterios ESG en el índice que sigue significa que la estrategia no necesariamente evita a todos los rezagados en ESG. Posee un buen número de ellos, incluyendo Amazon.com (AMZN), Johnson & Johnson (JNJ), y JPMorgan (JPM), que IShares MSCI USA ESG Select ETF excluye.
