ETFs de bonos de ángeles caídos

Podrían ofrecer una importante fuente de retorno, especialmente si el BCE finalmente los incluye en su programa de compras.

Valerio Baselli 26/06/2020

Los ángeles caídos son bonos corporativos que en el momento de su emisión recibieron una calificación crediticia de grado de inversión (la mejor), pero que fueron rebajados a bonos basura o high yield (inferior a BBB- para S&P o a Baa3 para Moody's). Históricamente, estos bonos han mostrado una mayor volatilidad que el mercado más amplio de bonos de alto rendimiento, pero también han producido mejores rentabilidades tanto absolutas como ajustadas al riesgo. Por lo tanto, en un momento en que encontrar un rendimiento atractivo en el mundo de los bonos sigue siendo muy complicado, estos bonos podrían ser una buena oportunidad para los inversores.

De hecho, la pandemia del coronavirus y el colapso del petróleo han causado un aumento en el número de compañías que han bajado de grado de inversión a ángeles caídos. "Ford, Kraft Heinz, Renault y Marks & Spencer son sólo algunos de los emisores que han estado en esta categoría desde principios de 2020", comenta una nota del equipo de renta fija de M&G Investments.

"Los cambios en el precio de estos valores pueden ser muy importantes, en parte debido a que el grado de inversión y el alto rendimiento se tratan como elementos separados en las carteras de los inversores; por lo tanto, cuando un emisor pierde la condición de grado de inversión, puede desencadenar un desplazamiento masivo de los bonos", continúa el análisis.

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Sobre el Autor

Valerio Baselli

Valerio Baselli  es Editor de Morningstar en Italia y Francia.

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