Flujos Europa: Gestión activa vs gestión pasiva (Diciembre 2019)

El año pasado hubo más dinero que entró en fondos pasivos de renta fija que en fondos pasivos de renta variable

Ali Masarwah 24/01/2020
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El crecimiento inexorable de los fondos pasivos se ha impuesto en Europa desde hace mucho tiempo. Esta tendencia perduró en 2019. Al incluir los fondos del mercado monetario, los fondos gestionados activamente consiguieron unos 251.000 millones de euros, frente a los 169.000 millones de euros que se destinaron a los fondos pasivos. La cuota de mercado de estos últimos aumentó del 14,5% a finales de diciembre de 2018 al 16,7% a 31 de diciembre de 2019.

Si se excluyen los fondos monetarios, la cuota de mercado de los fondos pasivos europeos con vocación de largo plazo aumentó hasta el 18,9%, frente al 16,7% un año antes. Si se extrapola la tendencia de crecimiento superior a la media de los fondos indexados en los últimos 12 años, se prevé que la cuota de mercado de los fondos pasivos siga creciendo en los próximos años. En Estados Unidos, el mercado que marca tendencia en lo que respecta al crecimiento de los fondos pasivos, los fondos indexados constituyen hoy en día más del 40 % de los activos invertidos en fondos de largo plazo.

A nivel de tipos de activos, los fondos de renta fija pasiva domiciliados en Europa fueron los más solicitados, con unas entradas netas de 88.600 millones de euros en 2019, las mayores entradas recibidas por los fondos de renta fija pasiva en un período de un año. También fue considerablemente más que los fondos pasivos de renta variable. Se trata de un hecho notable, teniendo en cuenta que los fondos de renta fija sólo representan una cuarta parte de los activos de los fondos pasivos.

Los fondos de bonos gubernamentales en USD y los fondos de bonos corporativos en EUR fueron los más solicitados por parte de los fondos de bonos pasivos. Los fondos de bonos gestionados activamente registraron en 2019 un flujo positivo de 240.000 millones de euros, lo que ha permitido superar fácilmente el récord anterior establecido en 2017. Los mayores flujos de entrada se registraron en las categorías Morningstar de fondos de bonos flexibles globales, de fondos de bonos corporativos en euros y de fondos de bonos emergentes globales (con exposición a divisas fuertes) Categorías Morningstar.

Los fondos pasivos de renta variable recolectaron unos 74.300 millones de euros, muy por debajo de las entradas récord registradas en 2017. Esto ilustra que los inversores en fondos de renta variable pasiva tampoco asumieron inequívocamente los riesgos de la renta variable en el último año. Debido a la elevada demanda del cuarto trimestre, fue, en general, un año positivo para los fondos de renta variable pasiva. Sin embargo, para los fondos de renta variable gestionados activamente, 2019 fue un desastre. Las ventas netas fueron nada menos que horribles, ya que los inversores sacaron 52.000 millones de euros de los fondos gestionados activamente. Sin embargo, no fue el peor año para los fondos de renta variable, que se desangraron en 67.000 millones de euros en 2016, 54.000 millones de euros en 2011 y 123.000 millones de euros en 2008. (Los fondos pasivos de renta variable no han tenido un año de ventas negativo desde que Morningstar empezó a recoger flujos de todo el sector en Europa en 2007).

 

Flows report fig 2

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí



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Sobre el Autor

Ali Masarwah

Ali Masarwah  Ali Masarwah war von 2011 bis Frühjahr 2021 als Chefredakteur für die deutschsprachigen Anleger Websites von Morningstar verantwortlich

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