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¿Qué peso tendrá Saudi Aramco en los índices?

Aramco no tendrá mucho impacto en los grandes índices emergentes

Tom Lauricella 13/12/2019

La OPV de Saudi Aramco, la compañía petrolera estatal de Arabia Saudí, romperá el récord mundial de una salida a bolsa, recaudando más de 25.000 millones de dólares y valorando a la compañía en 1,7 billones de dólares.

Con una oferta bursátil tan significativa, existe un efecto dominó para los fondos indexados de renta variable y fondos negociados en bolsa, que necesitarán comprar acciones, ya que se incluyen en los índices de referencia subyacentes.

Las acciones han comenzado a cotizar en la bolsa de Riyadh el 11 de diciembre. Varios proveedores de índices han indicado que incluirán rápidamente a Aramco en sus índices de referencia, posiblemente a finales de año, lo que significa que pronto podría haber una lucha por las acciones.

 

 

A pesar del tamaño de la oferta, la mayoría de los inversores en fondos índices no notarán mucha diferencia aparte de los índices que se centran únicamente en Arabia Saudí.

"Aunque la cifra es grande, no va a mover mucho la aguja en los grandes índices", comenta Ben Johnson, director de investigación global de ETFs de Morningstar.

La razón, señala Alex Bryan, director de estrategias pasivas de Morningstar, es que la mayoría de los índices más amplios que se ven afectados se ajustan por el free float y se ponderan por la capitalización de mercado, y sólo una pequeña fracción de la capitalización de mercado de Aramco saldrá a bolsa. Si la empresa realiza ofertas adicionales de acciones, sus ponderaciones podrían aumentar aún más, pero por el momento el impacto debería ser pequeño".

El resultado sería que Aramco representaría aproximadamente el 0,5% de la ponderación del Índice MSCI de Mercados Emergentes, lo que lo convertiría en la 25ª mayor participación del índice a fecha del 30 de noviembre. (Las ponderaciones relativas de las acciones podrían aumentar si sus acciones experimentan un repunte significativo después de comenzar a cotizar).

Sin embargo, habría un impacto discernible en las asignaciones sectoriales dentro del Índice MSCI de Mercados Emergentes.

 

 

El peso del sector energético dentro del índice de referencia de los mercados emergentes se situaba en el 7,4% a finales de noviembre. Basado en la valoración de la OPV de Aramco, esa ponderación se elevaría al 7,8% después de su inclusión en el índice.

Se producirá un cambio más visible en las ponderaciones a nivel de países. Arabia Saudí se convertirá en el octavo país más grande representado en el índice desde el noveno lugar, por delante de Tailandia.

 

 

Dentro del índice MSCI All Country World, el impacto será aún menor debido a los 2.700 componentes de este índice de referencia. Aramco tendrá una ponderación del 0,06% en el MSCI ACWI, clasificándose como la 353ª mayor participación según la valoración de la OPV. Como resultado, sólo se producirá un cambio muy pequeño en las ponderaciones sectoriales.

 

 

La OPV tendrá, evidentemente, un gran impacto, en los índices de Arabia Saudí. La acción será la mayor participación en el índice MSCI Saudi Arabia, con una ponderación del 17,09%. Los 10 primeros puestos de este índice habían estado dominados por financieras, pero tras la salida a bolsa la energía se convertirá en la tercera categoría más importante.

 

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Sobre el Autor

Tom Lauricella  Tom Lauricella es editor para Morningstar Direct.

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