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Flujos de Fondos Europa (categorías): Septiembre 2019

Los inversores acuden en masa a la renta variable y a los activos de riesgo en septiembre, mientras que rechazan los fondos monetarios.

Ali Masarwah 28/10/2019

En el pasado mes de septiembre, los fondos de renta variable registraron entradas netas por valor de 13.700 millones de euros, el nivel más alto en un mes desde febrero de 2018. Si bien las entradas de los fondos de renta fija se redujeron en comparación con los meses anteriores, la demanda de las innumerables categorías de bonos se mantuvo en 23.700 millones de euros (las suscripciones a fondos de renta fija alcanzaron el máximo histórico de 47.000 millones de euros el pasado mes de julio).

La demanda de fondos mixtos fue relativamente sólida en comparación con la escasa rentabilidad de los meses anteriores. Varias categorías de mixtos en euros y libras esterlinas empujaron las ventas netas hacia un terreno positivo, haciendo de septiembre el mes más fuerte para los fondos mixtos desde agosto de 2018.

Por el contrario, los fondos alternativos siguen sufriendo reembolsos. Estos fondos acusaron el decimotercer mes consecutivo de salidas a raíz de una pobre rentabilidad para muchos de ellos. De hecho, las salidas de 2.700 millones de euros fueron casi el doble de las salidas del mes anterior, lo que indica que la crisis de estos productos, cada vez más puestos en duda por los inversores, no ha terminado en absoluto. Una vez más, los fondos market neutral de renta variable y los productos multi-estrategia fueron los que más dinero perdieron. En los últimos 12 meses, estos fondos han perdido cerca del 15% de sus activos debido a los reembolsos.

Los inversores sacaron 17.300 millones de euros de los fondos monetarios, lo que indica una cierta postura de riesgo.

En conjunto, los fondos con vocación de largo plazo registraron entradas netas por valor de 40.500 millones de euros en septiembre. Además de la demanda positiva, los efectos de la subida del mercado impulsaron los activos gestionados en fondos a largo plazo domiciliados en Europa a un nuevo máximo histórico de 9,228 billones de euros. Al incluir los fondos del mercado monetario, los activos alcanzaron la marca de los 10,53 billones de euros, también un máximo histórico.

 

 

 

Las mayores entradas

Una mirada a las categorías más vendidas revela una fuerte demanda de fondos globales de renta variable de gran capitalización, con casi 10.300 millones de euros de nuevo ingreso. Este fue el mejor resultado de flujo mensual desde junio de 2017. La categoría regresó a territorio positivo después de la pérdida de agosto. El UBS ETF MSCI ACWI SF fue el más vendido dentro de la categoría, obteniendo 3.300 millones de euros de nuevos flujos de entrada. Se trata de un fondo que los gestores patrimoniales de UBS utilizan regularmente como elemento básico, lo que suele dar lugar a flujos volátiles de un mes a otro.

Los productos de renta variable de alta capitalización de EE.UU. recolectaron unos 5.400 millones de euros, tras experimentar dos meses de salidas netas. Una vez más, los inversores en renta variable americana han preferido en gran medida una gestión pasiva: los fondos índice han recaudado 6.100 millones de euros al mes, frente a los 720 millones de euros de reembolsos netos de productos activos. El ETF MSCI USA de Xtrackers atrajo 1.500 millones de euros en nuevas suscripciones netas.

With more than EUR 2.1 billion of net inflows, global emerging-markets bond funds have also benefited from falling rates and the search for yields. The top seller in the category was iShares JP Morgan $ EM Bond ETF, with EUR 474 million of net new money attracted.

Los fondos globales de bonos flexibles se situaron en el tercer lugar entre los recolectores de activos, con 2.200 millones de euros de entradas en septiembre. Más del 50% de las entradas netas de la categoría (1.160 millones de euros) se destinaron a un fondo: Pimco GIS Income Fund. Otro producto de Pimco, GIS Diversified Income, quedó en segundo lugar aunque muy lejos, con una recaudación de 578 millones de euros.

Los fondos de bonos corporativos EUR, apoyados por las políticas monetarias laxas del Banco Central Europeo, fueron los principales beneficiarios de la fuerte demanda de productos de renta fija, en los que tanto los fondos de gestión activa como los fondos indexados compartieron el botín. iShares fue el proveedor más exitoso en esta categoría, con 453 millones de euros en dinero nuevo neto, seguido por BNP Paribas.   

Con más de 2.100 millones de euros de entradas netas, los fondos de renta fija de los mercados emergentes también se han beneficiado de la caída de los tipos y de la búsqueda de rendimiento. El más vendido en la categoría fue el iShares JP Morgan $ EM Bond ETF, con unas entradas por valor de 474 millones de euros.

 

 

Las mayores salidas

En septiembre, los mayores flujos de salida a nivel de categorías de fondos salpicaron a los fondos de bonos diversificados en USD, con casi 4.000 millones de euros de amortizaciones netas. Se trata de una categoría en la que predominan los fondos gestionados activamente. Dentro de esta categoría, los fondos de UBS, típicamente utilizados en el negocio de gestión de patrimonios del banco, sufrieron reembolsos por valor de unos 4.200 millones de euros.

Los fondos Multistrategy marcaron su decimosexto mes consecutivo de salidas. Además de las continuas salidas del ASI Global Absolute Return Strategies (que en septiembre registró una salida neta de unos 500 millones de euros), los reembolsos se vieron motivados en gran medida por las salidas del Invesco Global Targeted Returns Fund, con sede en el Reino Unido (436 millones de euros).

Tras la escalada de la guerra comercial entre China y Estados Unidos, que provocó una corrección de algunas bolsas europeas (especialmente París y Frankfurt) a principios de agosto, los fondos de renta variable de gran capitalización de Francia perdieron más de 1.000 millones de euros, el undécimo mes consecutivo de salidas y el peor mes de flujos desde junio de 2010. Los inversores sacaron, por ejemplo, 739 millones de euros del Lyxor CAC 40 ETF. 

Los fondos mixtos agresivos en euros perdieron unos 830 millones de euros de dinero neto, el peor resultado mensual en los últimos 10 años. Los fondos de Amundi perdieron 711 millones de euros, debida a los 700 millones de euros retirados del fondo Vermögensportfortfolio Nachhaltig 70 AK 1 Fund de Banca Privada, un antiguo fondo de Pioneer Investments que suele ser distribuido por el brazo alemán UniCredit, que cuenta con una potente red de distribución entre los clientes minoristas en Alemania, el único mercado en el que está disponible para la venta. 

 

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí



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Sobre el Autor

Ali Masarwah

Ali Masarwah  Ali Masarwah ist als Chefredakteur für die deutschsprachigen Seiten von Morningstar verantwortlich.

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