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¿Deben los inversores particulares tener acceso a fondos privados?

La SEC, el regulador americano, se pregunta si los inversores particulares deberían tener acceso a fondos de capital privado

Morningstar 30/09/2019

La SEC ha publicado un comunicado en el que solicita comentarios sobre si los inversores particulares deberían tener acceso a fondos de capital privado y si deberían crearse cambios normativos para facilitar el acceso a estos vehículos financieros.

Creemos que si la SEC sigue adelante con la ampliación de las oportunidades de inversión privada, será necesario un cambio regulatorio.

En la actualidad, las inversiones en vehículos como fondos de capital privado, fondos hedge o start-ups están limitadas (en Estados Unidos, pero también aquí en España) a inversores e instituciones acreditados. En Estados Unidos los inversores acreditados son inversores que:

Tienen un patrimonio neto (excluyendo su residencia principal) por encima de 1que excede 1 millón de dólares individualmente o en conjunto con un cónyuge, o

Superan un umbral de ingresos de 200.000 dólares en los últimos dos años para un individuo y 300.000 dólares para una pareja. 

En la práctica, la mayoría de los individuos no buscan estas oportunidades de inversión privada ni siquiera las conocen. 

En la respuesta de Morningstar a la SEC, señalamos los desafíos que implica hacer que las oportunidades de inversión privada estén más ampliamente disponibles. 

Por ejemplo, una forma en que la SEC está considerando expandir las inversiones para que las personas ahorren para la jubilación es facilitando que los fondos de fecha objetivo y los asesores de robots inviertan en fondos privados. 

Si bien estos populares vehículos de jubilación pueden ser adecuados para una exposición a largo plazo a nuevas clases de activos, como los fondos privados, la expansión vendría acompañada de desafíos. Nuestro argumento es que, si la SEC toma esta ruta, necesita considerar por lo menos tres puntos: 

 

  • Un acceso más amplio requiere mejores datos sobre las oportunidades de inversión privada
  • Además de estos desafíos operativos, también creemos que los datos existentes sobre fondos y empresas privadas son incompletos e inconsistentes debido al bajo nivel de divulgación. 
  • Hemos visto esta inconsistencia en los datos recopilados por nuestra filial, PitchBook, especializada en el seguimiento de fondos privados y datos de compañías.
  • Para que los inversores particulares puedan tomar decisiones informadas sobre las inversiones privadas, será importante que la información sobre el tamaño de las ofertas de fondos, los montos mínimos de inversión y el tamaño de las ofertas de las empresas privadas se facilite y actualice periódicamente en los archivos públicos.

 

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