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Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Julio 2019)

En julio los valores de gran capitalización y de estilo crecimiento se comportaron mejor que el mercado en su conjunto

Fernando Luque 04/08/2019

El mes de julio no ha traído nada nuevo en los mercados de valores europeos. Cuando los mercados presentan una rentabilidad positiva el caso el mes pasado (no es que el índice Morningstar Europe NR subiera mucho ya que ganó un 0,3% en euros) las acciones de crecimiento suelen comportarse mejor que las acciones de valor. Y eso fue lo que ocurrió en julio. En conjunto los valores de estilo perdieron, de media (teniendo en cuenta la capitalización bursátil de cada compañía), un 0,7% en euros, una pérdida que contrasta con una ganancia del 1,7% en euros que registró la media de los valores de estilo crecimiento a lo largo del mes pasado.

 

 

Si nos centramos en las grandes compañías, el estilo Large Value se dejó un 0,9% en euros, en parte afectado por el mal comportamiento de grandes valores del sector bancario (el sector europeo fue uno de los pocos que perdió en julio, un 0,9% en euros), como Banco Santander SA o Lloyds Banking Group PLC que retrocedieron un 5,3% y un 7,3% en euros respectivamente.

 

 

El sector financiero no fue el que más cayó el mes pasado. El sector de Materiales Básicos se dejó un 2,9% en euros. Las tres mayores compañías del sector, BHP Group PLC, Rio Tinto PLC y Basf SE, perdieron un 3,1%, un 5,3% y un 5,3% en euros respectivamente.

 

 

En el lado positivo, el sector de Consumo Defensivo fue el que mejor se comportó en julio, con una subida del 3,5% en euros. Eso explica, en parte, el hecho de que el segmento Large Growth ganara un 1,8% en euros, muy por encima del mercado (hay que recordar que en Europa, el sector de Consumo Defensivo es el que más pesa en el estilo crecimiento http://www.morningstar.es/es/news/193197/value-y-growth-usa-vs-europa.aspx).

A nivel de valoraciones, seguimos con una gran diferencia entre el estilo Large Value (que cotiza con un Price/Fair Value de 0,83) y el estilo Large Growth (que cotiza con un Price/Fair Value de 1,04).

 

 

El sector de telecomunicaciones sigue siendo el más barato con un descuento de casi el 25% mientras que el más caro es el de tecnología con una prima del 12%.

 

 

 

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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