Cómo invertir cuando los mercados caen

Comprar en las caídas a menudo tiene sentido, pero no es fácil.

Morningstar 27/11/2018

Supongamos que un inversor compra un activo hoy y que este activo cae un 40% mañana. ¿Debería comprar más? Si todo lo demás fuera igual, estaría loco si no comprara más mientras su convicción permanezca intacta. Sin embargo, el proceso de "comprar en las caídas" está plagado de desafíos a nivel de comportamiento y algo que todo inversor debe considerar cuidadosamente.

En primer lugar, el riesgo clave para comprar en momentos de caída es la posibilidad de que uno haya invertido en una trampa de valor. El primer paso es reconocer la fuente de las trampas de valor, que tienden a agruparse en las siguientes situaciones: activos en proceso de cambio estructural, empresas apalancadas que sucumben a restricciones de deuda y empresas con una mala gestión del flujo de caja.

El otro riesgo clave, que probablemente tenga relevancia hoy en día, es cuando los activos siguen siendo caros. Esto puede que no encaje en la definición clásica de una trampa de valor, pero es poco probable que un activo que vaya de extremadamente caro a moderadamente caro sea una buena inversión, incluso si el precio ha caído significativamente.

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