¿Qué significa un Dow por encima de 20.000?

Nuestros analistas consideran que el mercado está ligeramente sobrevalorado, pero hay valores del Dow infravalorados

Jeremy Glaser 26/01/2017
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Con el Dow cruzando la barrera de los 20.000, muchos inversores se preguntan si esto es una señal de que el mercado alcista está llegando a su fin o si las acciones están significativamente sobrevaloradas. En resumen, los analistas de acciones de Morningstar ven las acciones, en su conjunto, negociando sólo ligeramente por encima de su estimación de valor razonable, pero hay alguna compañía infravalorada, incluso entre los componentes de Dow.

Sin embargo, esto no quiere decir que vayamos a tener una corrección o un mercado bajista. Las valoraciones actuales del mercado no nos dicen mucho sobre en qué dirección irán las acciones a corto plazo.  El mercado puede permanecer sobrevaluado durante mucho tiempo, podría caer mucho o podría rebotar desde los niveles actuales. Esta imprevisibilidad es una de las razones de que tratar de hacer timing con en base a noticias importantes, determinados niveles alcanzados por el índice, o en base a las valoraciones es extremadamente difícil.

Tomemos los movimientos recientes del mercado con las elecciones, por ejemplo. Antes de la votación, las noticias que parecían dar la victoria a Donald Trump impulsaron las acciones a la baja, y después de la victoria de Trump los mercados de futuros se hundieron. Pero cuando los mercados abrieron el miércoles después de las elecciones, las acciones subieron y ahora están nuevamente en niveles récord. Ese movimiento inesperado debería alertar a los inversores que piensan que son capaces de predecir los movimientos del mercado a corto plazo.

Creemos que los inversores deben tener una visión de largo plazo. Eso significa establecer una distribución de activos adecuada y asegurarse de que cualquier dinero que tiene invertido en acciones no será necesario para satisfacer las demandas de efectivo a corto o medio plazo. También significa reequilibrar regularmente su cartera para asegurar que su distribución de activos permanezca igual. El hecho de que las acciones alcancen nuevo récord puede ser un buen momento para comprobar su cartera y asegurarse de que su exposición a renta variable no haya aumentado demasiado.

 

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También hay que decir que no hay una sola manera de medir las valoraciones del mercado. Algunas medidas, como el PER de Shiller, que mide los beneficios ajustados por inflación en los últimos 10 años y los compara con los precios actuales, apuntan a un mercado mucho más caro de lo normal.

Las valoraciones del Dow

Si observamos de cerca el Dow Jones, uno puede ver el gran diferencial de valoración entre sus componentes. En el extremo superior, Caterpillar (CAT) cotiza con una prima de más del 40% frente a nuestro precio objetivo, mientras que otras empresas como Walt Disney (DIS) y Visa (V) cotizan con un descuento de casi 20%.

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Sobre el Autor

Jeremy Glaser  Jeremy Glaser is the Markets Editor for Morningstar.com.

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