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Flujos de ETFs Europa: Agosto 2016

Fuertes entradas de dinero en ETFs de renta variable, especialmente americana, tras la victoria de Donal Trump

Ali Masarwah 16/12/2016

El mes de noviembre ha sido testigo de un nuevo record de entrada de dinero en los ETFs domiciliados en Europa: unos 8.360 millones de euros. Es el nivel mensual más alto desde Morningstar empezó a recolectar datos de flujos de ETFs en 2008.

Sin embargo, los ETFs de bonos tuvieron que hacer frente a unos reembolsos netos de unos 3.830 millones de euros en este mes de noviembre (una pérdida del 2,9% a nivel mensual).

Los flujos netos por categoría reflejan claramente un cambio de sentimiento. Los ETFs de Renta Variable USA Large Cap Blend (principalmente ETFs que replican al S&P 500) registraron entradas netas por valor de algo más de 2.000 millones de euros a lo largo del mes de noviembre. Hay que tener encuenta que en los meses anteriores esta categoría de ETFs había sufrido Fuertes reembolsos. Los ETFs de Renta Variable Global, especialmente aquellos que siguen al MSCI World, también tuvieron Fuertes entradas de dinero el mes pasado, de unos 1.730 millones de euros. También hubo un cambio de sentimiento respecto de los ETFs de acciones de la Zona Euro. Registraron unas suscripciones netas de algo más de 1.000 milliones, pero a pesar de ello sigue siendo la categoría menos popular desde principio de año.

Hay que destacar igualmente que los mayores crecimiento netos se dieron en los sectores de salud y de biotecnología, con crecimientos del 26% y 181% en el sólo mes de noviembre. En términos de flujos absolutos, estos crecimientos corresponden a 480 millones de euros y 310 millones de euros respectivamente.

Los ETFs de renta variable japonesa, que sufrieron fuertes salidas a raíz de la subida del yen este año, volvieron a registrar entradas este mes de noviembre debido a la fuerte deprecicación de la divisa nipona respecto al dólar y a la renovada esperanza para los exportadores japoneses.

En lo que respecta a las categorías que más sufrieron reembolsos encontramos a las de mercados emergentes. El miedo al proteccionismo americano tras la Victoria de Trump, la subida de los tipos en Estados Unidos y la fortaleza del dólar ahuyentaron a los inversores en ETFs de mercados emergentes. Los ETFs de renta fija emergente en divisa local sufrieron unas salidas record de algo más de 1.000 millones de euros en noviembre mientras que los de divisa fuerte perdieron en torno a unos 790 millones de euros. Los productos de renta variable emergente también acusaron el golpe con unos reembolsos netos por valor de unos 850 millones de euros.

La subida de los tipos de interés también provoco una fuga de inversores de los ETFs de bonos gubernamentales Euro y Dólar así como en los ETFs de renta fija corporativa.

En cuanto a los productos de Beta Estratégica, también hemos asistido a un cambio durante este ultimo mes de noviembre. Las estrategias orientadas al riesgo (es decir, aquellos ETFs que pretenden minimizer el riesgo frente a un benchmark tradicional) han sufrido salidas en octubre (530 millones de euros) y en noviembre (18 millones de euros). Esto puede deberse a las altas valoraciones de los títulos subyacentes de los benchmarks utilizados. También las estrategias de renta variable de baja volatilidad presentan generalmente una mayor sensibilidad a los tipos de interés. 

Las estrategias orientadas a la rentabilidad resgistraron, por su parte, suscripciones netas en noviembre, no solo en las subestrategias de alta rentabilidad por dividendo, pero también en las estrategias “value”, gracias en particular al major comportamiento de las empresas de valor frente a las de crecimiento en estos últimos meses. 

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Sobre el Autor

Ali Masarwah

Ali Masarwah  Ali Masarwah ist als Chefredakteur für die deutschsprachigen Seiten von Morningstar verantwortlich.

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