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Tipos y crédito: ¿dónde están las oportunidades?

El riesgo soberano es demasiado alto; mejor mirar hacia el high yield y la deuda emergente 

Morningstar 18/10/2016

Morningstar tiene una visión negativa a largo plazo sobre una gran parte del universo de renta fija. Los expertos de nuestra filial de gestión de activos, Morningstar Investment Management, que se basan en los fundamentales de cada clase de activos y las perspectivas de rentabilidad sobre un horizonte de 10 años, consideran importantes segmentos dentro esta clase de activos son demasiado caros en la actualidad.

Por lo tanto, hay que ser cauto respecto a las obligaciones soberanas americanas: la valoración de esta clase de activos sale cara en el largo plazo, incluso si los beneficios que puede aportar en términos de diversificación de la cartera aún parecen interesantes. Lo mismo ocurre con los bonos soberanos europeos.

La pregunta que debe plantearse los inversores respecto al riesgo soberano es la siguiente: ¿debe un inversor aceptar mantener bonos soberanos como una especie de póliza de seguro muy cara? ¿O debe aumenta el riesgo de volatilidad de su cartera dirigiéndose hacia clases de activos que ofrecen un potencial de rentabilidad positivo a largo plazo?

Según Morningstar, probablemente es más interesante mirar hacia el high yield y la deuda de mercados emergentes en moneda fuerte.

A pesar de la fuerte caída de los diferenciales de estas dos clases de activos desde el comienzo del año, mantener una exposición a ellas aún parece que merezca la pena.

 

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