Deuda emergente: ¿divisa fuerte o moneda local?

Si quiere invertir en deuda emergente, ¿cómo debería hacerlo? ¿En divisa fuerte o en moneda local?  

Dan Kemp 13/10/2016

Un inversor que decidiera tomar exposición a los mercados emergentes debería responder a unas preguntas preliminares: ¿debe hacerlo de manera activa o pasiva?, ¿en moneda fuerte o local?, ¿favoreciendo renta variable o renta fija? Todas estas preguntas son diferentes y obligan al inversor a hacerse la pregunta de su exposición al riesgo de cambio, y el tipo de rentabilidad esperada para el nivel de riesgo asumido.

El atractivo de la clase de activos dependerá principalmente de las perspectivas de desarrollo económico del país. Países donde la agricultura sigue siendo predominante, como Uganda y Laos tendrán sin duda más dificultades en atraer capital que China, por ejemplo. Esto significa que Uganda probablemente se verá obligado a emitir deuda denominada en dólares estadounidenses para atraer a los inversores en busca de una moneda estable, mientras que China puede permitirse el lujo de emitir deuda en yuan.

La cuestión de la divisa

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Sobre el Autor

Dan Kemp

Dan Kemp  is Chief Investment Officer, Morningstar Investment Management  EMEA

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