El oro seguirá subiendo según Lombard Odier

Las políticas radicales de los bancos centrales han hecho que estemos en un mercado renovado para el oro

Emma Wall 23/05/2016
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Emma Wall: Hola y bienvenidos a la serie Morningstar, "¿Por qué debo invertir con usted?". Mi nombre es Emma Wall y me acompaña hoy Joe Foster, gestor de fondo Lombard Odier World Gold Expertise. Hola, Joe.

Joe Foster: Hola Emma.

Wall: Este ha sido un año fantástico para usted después de un par de años de bajo rendimiento. Desde principio de año, el fondo gana un 85%. ¿Qué es lo que está impulsado este fantástica de rally?

Foster: Bueno, creo que estamos en un nuevo mercado del oro en realidad. Los inversores están muy preocupados por el riesgo financiero y el oro está siendo utilizado como un refugio seguro. Sobre todo, los inversores están mirando a las políticas de los bancos centrales. Hemos visto que estas políticas radicales de los bancos centrales no parecen estar funcionando y ahora con tasas negativas, la Fed no es capaz de aumentar las tasas tan agresivamente como les gustaría; está creando una gran cantidad de problemas en el sistema financiero.

Wall: Por supuesto, ha habido una gran cantidad de cosas que suceden en la que uno habría pensado en el pasado que la gente habría ido a un refugio seguro, cosas como la crisis griega hace un par de años. Pero el oro se quedó abajo, pero, ¿está diciendo ahora que finalmente tenemos una tormenta perfecta, que es la gota que colma el vaso y que la gente se está refugiando en el oro?

Foster: La diferencia esta vez es, supongo, lo que ocurre en Grecia se mantiene en Grecia. No tiene implicaciones globales. Ahora, la gente está preocupada por el sistema financiero mundial. Los bancos centrales de Europa, de Japón, tienen tasas negativas ahora. Y nuestro sistema financiero no has sido diseñado para funcionar con tasas negativas. Por lo tanto, la gente está muy preocupada.

Wall: Por supuesto, todas las clases de activos han tenido mucha volatilidad en los últimos años. Por lo tanto, supongo que la siguiente pregunta es, ¿continuará este rally o en unos tres o cuatro meses vamos a ver desaparecer esas ganancias perdidas?

Foster: Creo que estamos en un nuevo mercado del oro. Y hemos una demanda de inversión en occidente como no hemos visto en varios años: flujos enormes en los ETF de oro, el COMEX y el mercado de futuros, un gran cambio de sentimiento  en el mercado de futuros. Así que, sí, creo que estos cambios están aquí para quedarse. Creo que estas políticas monetarias radicales que hemos visto en los últimos años podrían terminar mal y eso es lo que preocupa a los por ahora.

Wall: Y la mayor parte de su fondo en estos momentos creo que está en acciones relacionadas con el oro, aunque puede tener hasta un 10% en lingotes de oro. ¿Cuáles son las diferencias entre invertir en oro físico frente acciones relacionadas con el oro?

Foster: Bueno, las acciones de oro, por supuesto, tienen reservas de oro. Para mí, sus reservas son como oro en una bóveda y extraen esas reservas. Estas empresas están apalancadas sobre el oro. Por lo tanto, cuando el precio del oro sube, sus ingresos suben a un ritmo mayor. Así, tienen un buen apalancamiento sobre el oro  y uno obtendrá un mejor rendimiento a través de las acciones de oro en un mercado al alza.

Wall: Joe, muchas gracias.

Foster: Gracias.

Wall: Soy Emma Wall para Morningstar. Gracias por vernos.

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Sobre el Autor

Emma Wall  Es Editor para Morningstar.co.uk

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