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El Espía de Fondos: Un fondo que aproveche las subidas de tipos

Un lector nos preguntaba por fondos de renta fija resistentes a las subidas de tipos de interés

Fernando Luque 12/03/2014

Un lector, a través de Twitter nos transmitía el siguiente reto y nos pedía que se lo planteáramos a  nuestro espía de fondos (que hacía una buena temporada que estaba inactivo). 

Entiendo que lo que nuestro amigo está buscando son fondos que sean capaces de aprovecharse de las posibles subidas de tipos de interés que se pueden producir en algunos mercados de renta fija. La pregunta no va mal encaminada ya que hay que recordar (para resumirlo de una forma muy burda) que los fondos de renta fija ganan sobre todo cuando se producen bajadas de tipos de interés, pero pierden cuando esos tipos de interés suben.

Bueno, basta de teoría y manos a la obra. Hay en principio dos categorías dónde uno podría encontrar fondos de estas características: la de renta fija flexible y la de gestión alternativa de deuda.

Primero lo que hay que decir es que es difícil saber si un fondo ha sido realmente flexible en cuanto a la gestión de tipos de interés ya que su rentabilidad también puede venir de la gestión de crédito y de la gestión de divisas. Aislar el efecto tipos de los demás efectos no es tarea fácil… pero vamos a intentarlo.

Una forma de proceder es identificar periodos en el pasado en los que los tipos han sufrido una subida más o menos importante y comprobar la rentabilidad del fondo. En la tabla adjunta hemos analizado los meses en los que una categoría como RF Largo Plazo Euro (posiblemente la más sensible a los tipos de interés) ha registrado rentabilidades negativos y hemos comparado esas rentabilidades con las de las dos categorías que nos interesa (la de RF Flexible y la de Gestión Alternativa Long/Short Deuda).

Los resultados no son exultantes (hemos destacado en verde los meses de rentabilidad positiva), pero sí mejores que los de las categorías tradicionales de renta fija.

Otra manera de buscar candidatos que puedan comportarse positivamente en un entorno de tipos al alza es analizar las carteras una a una de los fondos de renta fija y ver cuáles tienen una duración negativa (haga clic aquí para saber más sobre el concepto de duración).

Es lo que hemos hecho y estos son los fondos que hemos encontrado (si n que ello, por supuesto, constituya una recomendación de compra).

Nombre Divisa Categoría
BGF Global Multi Asset Income USD RF Flexible Dólar
Schroder ISF Glbl Credit Dur Hdgd EUR  RF Flexible Euro 
Schroder ISF Strategic Bd USD RF Flexible Dólar

Fuente: Morningstar Direct - sólo hemos elegido aquellos fondos con una cartera con una antigüedad no superior a 3 meses

 


Si quiere someter una pregunta a nuestro Espía de Fondos puede hacerlo a través de nuestra cuenta Twitter: @MorningstarES indicando #EspiadeFondos

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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