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VISTO y OÍDO: Invesco PRC Equity

Samantha Ho, gestora del Invesco PRC Equity, nos regala su visión sobre el mercado chino.

Fernando Luque 09/03/2010

El Invesco PRC Equity es uno de los fondos de acciones chinas más antiguo de nuestro mercado. Ayer, su gestora, Samantha Ho, estuvo en Madrid para transmitirnos su visión del mercado chino, un mercado sobre el que están puestas todas las miradas. No hay día, comenta, en el que no sale un artículo sobre este mercado en los diarios financieros cuyas opiniones suelen situarse en los dos extremos: euforia o pesimismo. De su exposición me quedo con las siguientes ideas.

Primero que lo peor está detrás de nosotros. Basta echar un ojo a la evolución del Producto Interior Bruto del gigante asiático para darse cuenta de ello. Las políticas puestas en pie a raíz de la crisis, y en particular el paquete de 4 billones de renminbis centrados en proyectos de infraestructura, han funcionado.

Segundo, que los retos del país para el año 2010 (crecimiento del 8%, inflación del 3% y estabilidad de la divisa) son perfectamente alcanzables, aunque advierte de que la inflación podría llegar a un pico del 4% en verano pero nada preocupante.

Ho considera que ha llegado el momento de una cierta normalización política y está convencida de que las autoridades son plenamente conscientes de ello. Pone el ejemplo de la desaceleración en la concesión de créditos (de los casi 10 billones de renminbis otorgados en el 2009, el objetivos es reducirlos hasta los 6-8 billones), el aumento del ratio de requerimiento de reservas para las grandes entidades financieras (vea ilustración adjunta) y la instauración de reglas más estrictas para conceder préstamos hipotecarios con el objetivo de reducir la especulación inmobiliaria.

La tercera idea con la que me quedo con la presentación de Samantha Ho y probablemente la más importante es que aún queda mucho por hacer en el gigante asiático en términos de infraestructuras, de reforma sanitaria, de mejoras en la renta disponible, de creación de una red de seguridad social y de aceleración del proceso de urbanización del país (se espera que la población urbana pase del 48% en 2010 hasta el 63% en 2025).

En cuanto al asunto de la divisa china, Ho cree firmemente que el renminbi se apreciará gradualmente en el futuro aunque es imposible saber cuanto ni cuando.

Por último, la gestora también considera que las valoraciones del mercado chino son relativamente atractivas. 

 

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Sobre el Autor Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es