Es cierto que el mejor comportamiento de la bolsa española respecto a las demás bolsas de la zona euro durante ese periodo (en los últimos tres años, un índice como el Eurostoxx 50 registra un descenso del 38,4%, el doble que el sufrido por el IBEX 35) explica , en parte, que el fondo consiga cinco estrellas.
Pero también hay que indicar que no todos los fondos de bolsa española reciben la máxima calificación: de los 120 fondos que componen esta subcategoría, 41 reciben cinco estrellas. Si analizamos más detalladamente el comportamiento del Aviva Espabolsa (vea tabla adjunta), también nos daremos cuenta que el fondo ha conseguido batir, hasta ahora, a la media de los fondos de acciones españolas tanto en plazos cortos (3 meses, 6 meses, 1 año) como en plazos más largos (3 años).
En todo caso, no se trata de un típico fondo de renta variable española ya que es posible encontrar dentro de su cartera a grandes valores de las otras bolsas europeas como Deutsche Telekom o Vodafone.
| Rentabilidades comparadas a 31/5/2004 | ||||
| R 3 meses | R 6 meses | R 1 año | R 3 años | |
| Aviva Espabolsa FIM | -1,7% | 10,7% | 25,1% | -4,5% |
| Media Fondos Acc ESP | -2,9% | 9,6% | 23,4% | -9,6% |
El segundo fondo español que, nada más cumplir tres años de existencia, consigue un rating de cinco estrellas es el Intermoney Variable Euro. El fondo también se incluye dentro de la categoría RV Zona Euro Capitalización Grande pero, en este caso, la cartera no está concentrada en España sino ampliamente diversificada en las principales bolsas de la eurozona.
Según indica el propio folleto del fondo, el objetivo no es seguir exclusivamente un determinado benchmrak, como el IBEX o el Eurostoxx. Más concretamente, la idea es que un tercio replique a un benchmark, que otro tercio trate de sacar rentabilidad mediante una operativa a corto plazo y que el tercio restante invierta en valores en los que a medio plazo se le pueda sacar una buena rentabilidad.
Aunque a corto plazo, el fondo se queda por detrás de la media de su categoría, es, en realidad, a tres años donde le saca una diferencia importante (ver tabla).
| Rentabilidades comparadas a 31/5/2004 | ||||
| R 3 meses | R 6 meses | R 1 año | R 3 años | |
| Intermoney Variable Euro FIM | -5,3% | -0,3% | 12,3% | -10,0% |
| Media Fondos Acc ESP | -2,6% | 5,3% | 21,6% | -28,4% |
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