Morningstar TV: IShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF

Alex Bryan, Director de Estrategias Pasivas en Morningstar nos comenta las características de este ETF

Alex Bryan, CFA 31/05/2019

 

 

Alex Bryan: IShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF es una estrategia eficaz que debería batir al mercado a largo plazo. Se centra en valores con una fuerte rentabilidad ajustada al riesgo reciente, basándose en la idea de que la rentabilidad reciente tiende a persistir a corto plazo. Este efecto se ha observado en la mayoría de los mercados analizados. Puede surgir porque los inversores pueden reaccionar de forma insuficiente ante la nueva información, haciendo que las cotizaciones bursátiles se muevan más lentamente de lo que deberían. Una vez que se establece una tendencia, los inversores pueden apilarse entre los ganadores recientes, empujando aún más los precios al alza.

Si bien el momentum funciona bien sobre el papel, requiere una alta rotación, lo que puede crear altos costes de transacción. Este fondo mitiga estos costes reequilibrando la cartera sólo dos veces al año y aplicando normas de protección para mitigar la rotación innecesaria. Estos pasos diluyen ligeramente la exposición de la cartera a los valores más fuertes en cuanto a momentum, pero deberían ayudar a mejorar la rentabilidad mediante la reducción de costes. 

El enfoque del fondo en la rentabilidad ajustada al riesgo también ayuda a reducir la exposición a los valores de mayor volatilidad, que tienden a tener dificultades cuando aumenta la volatilidad del mercado. Para hacer frente al impacto negativo de la volatilidad, el índice de referencia del fondo se reequilibra entre las fechas de rebalanceo programadas si la volatilidad aumenta significativamente. Cuando se relanza este reequilibrio, el índice se centra en el momentum más reciente para reconstruir su cartera. Este ajuste debería ayudar al fondo durante los períodos de alta volatilidad del mercado.

Esta es una buena estrategia para combinar con un fondo de valor o de baja volatilidad, porque el momentum tiende a funcionar bien cuando esos estilos de inversión no lo hacen, y viceversa.

Esta estrategia ha establecido un sólido récord, superando al índice MSCI USA en un 2,4% desde su creación en abril de 2013 hasta abril de 2019. Su bajo índice de gastos de 15 puntos básicos y su enfoque en el rendimiento ajustado al riesgo le dan una buena oportunidad de seguir ofreciendo un rendimiento superior al del mercado a largo plazo.

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Sobre el Autor

Alex Bryan, CFA  es Director de Estrategias Pasivas en Morningstar Research

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