Señales de madurez para los ETFs de beta estratégica

El año pasado el patrimonio global de los ETFs de beta estratégica apenas aumentó un 0,5%.

Sara Silano 29/03/2019

Para los ETFs de beta estratégica, el año 2018 ha marcado un retroceso en el ritmo de crecimiento a nivel mundial. Los fondos indexados que utilizan índices de referencia distintos a los tradicionales índices de capitalización han tenido más de una década de expansión en términos de flujos, nuevos productos y emisores, mayor que el mercado de productos negociados en bolsa (ETP) en su conjunto. Pero el año pasado sufrieron una desaceleración y los activos bajo gestión aumentaron en un escaso 0,5%, con grandes diferencias de una región a otra.

Es lo que se desprende del quinto informe anual de la industria, editado por Ben Johnson, jefe de investigación global de EFT de Morningstar, titulado “A global guide to strategic beta exchange traded product”.

 

Grandes diferencias entre zonas geográficas

A nivel mundial, los productos de beta estratégica recaudaron aproximadamente 87.000 millones de dólares netos en 2018, elevando el total de activo hasta los 797.000 millones de dólares, para un número total de productos de 1.493 a fecha del 31 de diciembre de 2018 (+9,7% en comparación con el final de 2017). El incremento de los activos fue más significativo en Asia, mientras que en Europa se produjo una contracción del 4,8%. En Estados Unidos, el cambio fue ligeramente positivo (+0,6%).

En el Viejo Continente, la tasa de crecimiento orgánico (indicador de flujos respecto al capital inicial) fue positiva, gracias principalmente a las entradas netas, que ascendieron a 5.000 millones de dólares. Los productos de beta estratégica orientados a dividendos siguen representando la mayor parte del mercado (39%), pero las de baja volatilidad ganaron terreno en 2018, beneficiándose de la turbulencia de las cotizaciones.

 

Un mercado saturado

La industria europea está mostrando signos de madurez. Entre ellos se incluye el número de nuevos lanzamientos, que el año pasado fue más de 25% que en 2017. "Muchos productos nuevos utilizan estrategias de renta variable multifactoriales", dice el informe de Morningstar. "La tendencia indica una cierta afluencia en el segmento de instrumentos que consideran sólo un factor (por ejemplo, los dividendos). Esperamos que continúe el desarrollo de estrategias multifactoriales porque permiten a los emisores diferenciarse en términos de combinaciones de factores y áreas geográficas.

 

Crecimiento del patrimonio de los ETFs de beta estratégica en Europa

Crescita del patrimonio degli ETF Strategic Beta in Europa

Los protagonistas en Europa

En Europa, iShares (BlackRock) sigue ocupando una posición dominante entre los proveedores, con una cuota de mercado del 45% (44% en 2017). SPDR (State Street Global Advisors) ocupa el segundo lugar y UBS el tercero. "A medida que la industria alcanza la madurez, las oportunidades para nuevos proveedores han disminuido drásticamente. Sólo JP Morgan y Nordea entraron en el mercado en 2018", dice el informe Morningstar.

 

Mayores proveedores de ETFs de beta estratégica

I più grandi emittenti di Strategic beta in Europa

 

Comisiones a la baja para los productos de renta fija

Desde el punto de vista de los costes, se ha producido una reducción de las comisiones de los productos de renta fija, debido al aumento de la competencia, mientras que los costes de los productos de renta variable se mantuvieron en los niveles del año pasado. En cualquier caso, los costes son superiores a los de los ETF tradicionales.

 

Comparativa de costes

Costi degli ETF Strategic Beta in Europa

 

 

 

 

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Sobre el Autor

Sara Silano

Sara Silano  è caporedattore di Morningstar in Italia

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