Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Enero 2019)

Ganancias generalizadas en enero aunque algo mayores para los valores de pequeña capitalización

Fernando Luque 04/02/2019

El mes de enero ha sido claramente alcista para todos los segmentos de nuestro Style Box europeo (que recoge la rentabilidad de los más de 1.500 valores que componen el índice Morningstar Europe NR).

 

 

 

No ha habido grandes diferencias a nivel de estilo de inversión: las compañías value han subido de media, teniendo en cuenta su capitalización bursáti, un 7,4% en euros el mes pasado frente a un 7,0% en euros para los valores de crecimiento.

 

 

Sin embargo, sí que hubo diferencias algo más pronunciadas entre las grandes y las pequeñas compañías. Las primeras ganaron un 6,2% de media, pero se quedaron muy por debajo de las pequeñas compañías que se revalorizaron un 9,5%.

 

 

A nivel sectorial, las diferencias fueron bastante más significativas en este mes de enero. Hubo, por ejemplo, una diferencia de 11 puntos porcentuales entre el sector de consumo cíclico (que subió un 10,0% en euros) y el de comunicaciones (que perdió sorpresivamente un 1,1% en euros en el mismo periodo).  

En el sector de comunicaciones, las dos mayores compañías por capitalización bursátil, la alemana Deutsche Telekom y la británica Vodafone se dejaron un 4,3% y un 6,7% en euros respectivamente.

En el sector de consumo cíclico, las compañías de mayor capitalización bursátil tuvieron una rentabilidad muy positiva en este último mes de enero: LVMH ganó, por ejemplo, un 8,3%; Inditex un 8,9% y las automovilísticas alemanas, Volkswagen y Daimler, un 9,3% y un 12,5% respectivamente.

 

 

Otros sectores que tuvieron un buen comportamiento en este mes de enero fueron el de materiales básicos y el de tecnología, ambos con una ganancia del 9,4% en euros.

A nivel de valoraciones, nada ha cambiado en estos últimos meses. El área value sigue siendo más atractivo que el área growth, especialmente el de Large Value (las grandes compañías de estilo valor) que muestran en conjunto un Price/Fair Value de 0,81.

 

 

En lo que respecta a las valoraciones de los principales sectores, el de comunicaciones sigue siendo el más barato (cotiza con Price/Fair Value de 0,77) junto con el de finanzas (Price/Fair Value de 0,84). Entre los más caros, tenemos que destacar al de materiales básicos (P/FV de 1,08) y al de tecnología (P/FV de 1,02).

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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