Últimos cambios de Morningstar Analyst Ratings (21 Ene - 27 Ene)

A continuación, repasamos los cambios de Analyst Rating de los fondos a la venta en España entre el 21 y el 27 de enero de 2019.

Fernando Luque 29/01/2019

NUEVO RATING TRAS BAJO REVISIÓN

Kames Absolute Return Bond

Rating: Neutral (Louise Babin)

Hemos restablecido el Morningstar Analyst Rating of Neutral para el Kames Absolute Return Bond. El fondo había sido puesto en revisión tras la noticia de la salida del cogestor y director de renta fija Stephen Snowden. Snowden había cogestionado el fondo con Colin Finlayson desde su creación en septiembre de 2011. Había una clara separación de responsabilidades entre los dos, con Snowden centrándose en el crédito y Finlayson en los tipos de interés. Esto ha seguido así con Rory Sandilands asumiendo el papel de cogestor de Snowden. Sandilands se unió a Kames en 2016 y desde octubre de 2017 también ha sido cogestor del Kames Sterling Bond con calificación Neutral. Su experiencia previa ha sido en ventas de créditos; por lo tanto, tiene un historial de gestión de cartera muy limitado. Finlayson es un veterano de Kames con 18 años de experiencia en el departamento de tipos de interés y aporta cierta continuidad. No obstante, sigue siendo preocupante el aumento de la rotación el área de renta fija de Kames (con 15 salidas en los últimos tres años).

 

Kames High Yield Global Bond

Rating: Neutral (Louise Babin)

Hemos restablecido la calificación de Neutral para el Morningstar Analyst Rating del Kames High Yield Global Bond. El fondo había sido puesto bajo revisión tras la noticia de la salida del cogestor David Ennett de la firma. Jack Holmes y Mark Benbow son ahora cogestores de este fondo y del Kames High Yield Bond. Tienen seis y cuatro años de experiencia en el mercado de alto rendimiento, respectivamente, lo que hace de este equipo uno de los menos experimentados que cubrimos en este universo. El proceso tiene por objeto añadir valor a partir de la selección de valores y, al mismo tiempo, diversificar el riesgo en unos 100 emisores. El análisis fundamental en profundidad de este número de posiciones es un reto para un equipo tan pequeño, y está claro que el equipo necesita ser reconstruido para que sea considerado en el mismo nivel que la media de sus competidores.

 

Kames Investment Grade Global Bond

Rating: Neutral (Louise Babin)

Hemos asignado un Morningstar Analyst Rating de Neutral al Kames Investment Grade Global Bond. El fondo había sido calificado previamente como Silver y se había puesto bajo revisión tras la noticia de la salida del cogestor y director de renta fija Stephen Snowden. Snowden había gestionado el fondo junto con el veterano de Kames Euan McNeil desde 2011. A McNeil se le unirá Grace Le como cogestora de este vehículo. Le se incorporó a Kames en 2015 y cuenta con seis años de experiencia en el sector, aunque no se involucró en la gestión de carteras hasta 2018. Mientras que los gestores de cartera se benefician de formar parte de un equipo de renta fija más amplio que formula de forma coherente puntos de vista top-down y comparte ideas sobre los principales mercados de bonos, este equipo en sí mismo ha sufrido una reducción significativa de la experiencia con la rotación desde 2017, lo que limita nuestra convicción.

 

SIN CAMBIO DE RATING

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es