¿Cuáles son los índices más utilizados por los ETFs europeos?

Analizamos cuáles son los índices más utilizados por los fondos cotizados europeos y cómo han cambiado en estos últimos 10 años

Ali Masarwah 22/01/2019

Según un reciente informe de la Asociación de la industria de Índices, el número de índices calculados en todo el mundo a fines de junio de 2018 era de poco más de 3,7 millones, un aumento de casi 440,000 índices en comparación con el año anterior. Aunque no todos estos índices de referencia son invertibles, este número exorbitantemente alto indica que la producción de benchmarks se ha convertido desde hace mucho tiempo en negocio de masa.

Esto inevitablemente plantea la cuestión de si este rápido crecimiento de los inversores es un asunto relevante para los inversores. Es importante tener en cuenta que el crecimiento de los fondos indexados ha sido extraordinario en estos últimos años. Pero, la cuestión es: ¿ha evolucionado la diversidad de productos en línea con el creciente número de índices? ¿Qué hacen los inversores hoy, en 2019, comparado con lo que se hacía en 2009, antes de que comenzara el gigantesco auge de los índices?

Para responder a estas preguntas, hemos analizado el mercado europeo de ETP (Exchange Traded Products) de dos maneras. En primer lugar, hemos analizado en qué índices o categorías de fondos está la mayor parte del dinero en la actualidad y luego hemos comparado su evolución desde el año 2009.

Comencemos con la cuestión de los índices más populares para los inversores en ETPs. De los aproximadamente 680.000 millones de euros invertidos en ETPs en Europa a fines de 2018, unos 230.000 millones de euros o un poco más del 34% de los activos se invirtieron en diez índices. Como muestra la siguiente tabla, 9 de cada 10 son índices sobre renta variable y 1 está referenciado al precio del oro.

Como era de esperar, el S&P 500 NR es el índice más popular entre los inversores europeos de ETFs. A finales de 2018, alcanzaban unos activos bajo gestión de unos 75.000 millones de euros, es decir el 11% de todos los activos de fondos cotizados en Europa. Sigue el Euro Stoxx 50 NR, con 29.000 millones distribuidos en 12 ETF. Casi 29 mil millones se invierten en 13 ETF referenciados al MSCI World. Estos dos últimos índices representan cada uno un 4% de los activos de ETPs en Europa.

Al margen de los grandes índices, merece la pena destacar el índice MSCI World Minimum Volatility, que reúne alrededor de 2.500 millones de euros en fondos cotizados, equivalente a un 0.4% de los activos de ETFs en toda Europa.

 

Tabla: Los 10 índices más utilizados en fondos cotizados a finales de 2018

 

A nivel categorías, los fondos cotizados de bolsa estadounidense constituyen un 16% del conjunto de activos, lo que refleja la popularidad del S&P 500 como subyacente. A esta categoría le siguen los 7% invertidos en fondos cotizados de renta variable de la Zona Euro y de renta variable global.

En general, hay una gran concentración a nivel de categoría de fondo ya que el 55% de los activos de ETFs en Europa se invierte en 10 categorías. Fuera de la tabla, encontramos un 1,1% invertido en ETFs referenciados a índices del sector financiero.

 

Tabla: Las 10 categorías con más activos en fondos cotizados europeos en 2018

 

La pregunta ahora es si la concentración de activos ha aumentado o disminuido en comparación con 2009. Primero, encontramos que hace diez años la imagen de los subyacentes más populares para los ETF era muy diferente a la actual. En 2009, el Euro Stoxx 50 NR fue el índice más popular en Europa con 18.000 millones de euros en activos gestionados. En ese momento, eso representaba un 12% del conjunto de los activos en ETFs. En esa época, el 44% de los activos se concentraban en los 10 principales índices.

 

Tabla: Los 10 índices más utilizados en fondos cotizados wn 2009

 

 

A nivel de categorías, más del 16% de los activos en ETFs en 2009 estaban referenciados a referencia que rastreaban los barómetros de capital de la zona euro. Le siguieron las ETP de oro con una participación del diez por ciento en los activos. En ese momento, los índices estándar de EE. UU. Combinaban alrededor del seis por ciento de los activos, seguidos de los ETF para los incumplimientos alemanes, que representan el cinco por ciento. En ese momento, el 58 por ciento de los activos de ETP estaban en las diez categorías principales.

 

Tabla: Las 10 categorías con más activos en fondos cotizados europeos en 2009

 

En general, la concentración a nivel de categorías ha disminuido ligeramente en los últimos diez años. Las diez primeras categorías representaban el 55% de los activos a finales de 2018, 3 puntos menos que en 2009.

Conclusión

Nuestro breve resumen ha demostrado que el número de índices de referencia de los fondos cotizados ha aumentado significativamente en los últimos diez años. Sin embargo, el negocio sigue estando bastante concentrado. Los inversores continúan confiando en índices amplios de mercado y en grandes categorías. La concentración ha disminuido ciertamente desde 2009, pero no en la medida en que podría haber sugerido el fuerte crecimiento del número de índices.

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Sobre el Autor

Ali Masarwah

Ali Masarwah  Ali Masarwah ist als Chefredakteur für die deutschsprachigen Seiten von Morningstar verantwortlich.