Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Noviembre 2018)

Con el desplome de las petroleras, el sector energético se ha convertido en el sector más infravalorado.

Fernando Luque 03/12/2018

Aunque el índice Morningstar Europe NR ha terminado el mes de noviembre con una caída del 1,0%, algunos segmentos de nuestro style box europeo han conseguido acabar en positivo. Es el caso del estilo Large Blend, que logró acabar el mes pasado con una subida del 0,6% en euros, comparado con caídas del 0,6% y 0,9% en euros para los segmentos de Large Value y Large Growth respectivamente. En lo que llevamos de año es, de hecho, el área del mercado europeo que mejor se ha comportado, con una ganancia del 4,8% en euros, frente a un 3,1% para el área growth y una caída del 8,2% para el área value. Ese buen comportamiento explica también que el Large Blend (con un Price/Fair Value de 0,93) sea menos atractivo en términos de valoración que el Large Growth (0,92) y, sobre todo, que el Large Value (0,82).

 

 

Entre los valores de gran capitalización y estilo mixto que más contribuyeron al resultado de este segmento del Style Box en noviembre hay que destacar algunas de las grandes farmacéuticas, como Roche, GlaxoSmithKline o Novartis que progresaron un 6,5%, un 8,5% y un 3,8% en euros respectivamente.

 

 

Sin embargo, el sector salud no ha sido el sector que más ha ganado en el mes de noviembre: ganó un 1,6% en euros, pero esa ganancia se queda corta comparad con la del sector de servicios de comunicación que avanzó un importante 8,6% en euros ya que las tres mayores compañías del sector en términos de capitalización de mercado, Deutsche Telekom, Vodafone Group y Telefónica, subieron un 6,8%, un 17,1% y un 9,5% en euros respectivamente. A pesar de esta fuerte subida el sector sigue siendo uno de los más interesantes en términos de valoración (cotiza con un descuento del 16%).

 

 

En el lado negativo encontramos sobre todo al sector energético (es el más barato ya que cotiza con un descuento del 20%) que se desplomó un 6,2% y el de materiales básicos que perdió un 5,3% en euros.

 

 

El gráfico siguiente también muestra el cambio de tendencia que se está produciendo entre el comportamiento de los valores de gran capitalización y los de pequeña capitalización. Si en los últimos 3 años, los small caps le ganan la partida a los large cap (19,5% en euros frente a 16,2% en euros), en estos últimos meses son los valores de gran capitalización los que menos pierden (por ejemplo, a 1 año, los small caps pierden un 9% en euros frente a una ganancia del 0,4% en euros para los large caps).

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

¿Cree que lo sabe todo sobre inversiones? Haga clic aquí para comprobarlo con nuestro test Morningstar Investing Mastermind.

Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es