Últimos cambios de Morningstar Analyst Ratings (22 Oct - 28 Oct)

A continuación, repasamos los cambios de Analyst Rating de los fondos a la venta en España entre el 22 y el 28 de octubre.

Fernando Luque 30/10/2018

NUEVOS RATINGS

BGF Emerging Markets Local Currency Bond

Rating: Neutral (Mara Dobrescu)

Hemos iniciado la cobertura del BGF Emerging Markets Local Currency Bond con un Analyst Rating de Neutral. El equipo de este fondo sufrió un cambio radical a mediados de 2012, tras la contratación del jefe de equipo Sergio Trigo Paz y su equipo de FFTW. Ha crecido desde siete miembros en 2012 a veinte en la actualidad, pero el equipo de moneda local ha sufrido algunos cambios, lo que limita hasta cierto punto nuestra convicción. Los gestores disponen de un margen de maniobra significativo para gestionar la exposición al riesgo cambiario del fondo, pero la magnitud de su reciente mal comportamiento en términos de rentabilidad, que se debe a sólo un puñado de operaciones de divisas y que está en contradicción con la cautelosa filosofía de inversión del equipo, plantea algunas preocupaciones sobre la eficacia de los controles de riesgo.

 

NUEVO RATING DESDE UNDER REVIEW

Invesco Asian Equity

Rating: Bronze (Lena Tsymbaluk)

Stuart Parks, gestor principal de este fondo y director de renta variable asiática de Invesco, se jubilará en julio de 2019. William Lam e Ian Hargreaves cogestionarán este fondo en el futuro, con Lam como líder. Parks seguirá participando activamente en la gestión del fondo hasta finales de diciembre de 2018. Los nuevos gestores han trabajado estrechamente con Parks durante más de 10 años como gestores del equipo de renta variable asiática. Actualmente, Lam es responsable del fondo Invesco Asian UK, domiciliado en el Reino Unido, y está tratando de adaptar la cartera del Invesco Asian Equity a esta situación (con la excepción de la exposición a Australia). Los cogestores tienen la intención de utilizar el mismo enfoque a largo plazo, fundamentalmente impulsado por Parks y su equipo. Hay un elemento top-down en el proceso, y Parks solía ser responsable del análisis macro adicional, que a partir de ahora será llevado a cabo por Ian Hargreaves y Tim Dickson. Dicho esto, el estilo de inversión de Lam es más bottom-up y contrarían que el de Parks. Si bien esto reduce la importancia del elemento macro, creemos que es un componente que influye en algunas decisiones. Así que, reflejando la pérdida de la aportación de Parks y sus tres décadas de experiencia en renta variable asiática, rebajamos la calificación del fondo a un nivel de Morningstar Analyst Rating de Bronze desde la calificación que tenía antes de ser puesto bajo revisión.

 

SIN CAMBIO DE RATING

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es