Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Septiembre 2018)

Las compañías de valor recortan rentabilidad a las de crecimiento pero siguen cotizando con un amplio descuento frente a estas últimas.

Fernando Luque 02/10/2018

En septiembre el segmento Large Value de nuestro Style Box europeo ganó un 3,1% en euros frente a una caída del 0,6% para el segmento de Large Growth.

 

 

Los valores que más contribuyeron a la rentabilidad positiva del área de Large Value fueron claramente las compañías petroleras: Royal Dutch Shell PLC, BP PLC y Total ganaron un 6,4%, un 8,2% y un 4,8% en euros respectivamente. El sector energético fue, de lejos, el que mejor resultado obtuvo el mes pasado, con una revalorización del 6,3%.

Otro sector que se comportó bien durante el mes de septiembre fue el financiero, que registró una ganancia del 2,3% en euros. Como algunas de las grandes entidades financieras europeas están clasificadas como valores de gran capitalización y estilo valor (Allianz y BNP Paribas, por ejemplo, subieron en torno a un 4%), eso también explica el buen comportamiento del Large Value.

Por el contrario, el peor sector fue el de tecnología que se dejó un 3,3% en euros, lo que explica en parte el mal resultado de los valores de crecimiento, aunque los que empujaron hacia abajo fueron también algunos valores del sector consumo como Anheuser-Busch InBev o Unilever que retrocedieron un 6,8% y un 3,5% en euros respectivamente.

 

 

El barómetro de septiembre también muestra que los valores de gran capitalización superaron claramente a los de pequeña capitalización (1,1% vs -0,3% en euros), una tendencia que venimos observando desde hace ya varios meses (aunque a largo plazo, a 3 años por ejemplo, los Small Caps siguen batiendo a los Large Caps).

 

 

En cuanto a las valoraciones de los distintos estilos de inversión, sigue existiendo una amplia diferencia entre las grandes compañías de valor y las de crecimiento. Las primeras están infravaloradas en más de un 10% frente a una sobrevaloración del 8% para las segundas.

 

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

¿Cree que lo sabe todo sobre inversiones? Haga clic aquí para comprobarlo con nuestro test Morningstar Investing Mastermind.

Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es