4 valores que compraría Buffett... si pudiera

Hemos encontrado cuatro valores estadounidenses de mediana capitalización que cumplirían con los criterios de inversión de Warren Buffett

Morningstar 16/05/2018

En su última carta a sus accionistas, Buffet hace referencia a la enorme cantidad de liquidez que Berkshire tiene en cartera (unos 116.000 millones de dólares a finales de finales de 2017) y que apenas ofrece rentabilidad. 

El problema es que el tamaño de Berkshire es tal en la actualidad (cerca de 500.000 millones de dólares) que sólo puede realizar grandes adquisiciones si quiere que tengan impacto en la rentabilidad. Los inversores individuales, sin embargo, tienen a su alcance oportunidades en valores de mediana y pequeña capitalización que cumplen con los criterios de inversión de Warren Buffett.

Buscamos, por ejemplo, acciones de empresas con capitalizaciones de mercado inferiores a 15.000 millones de dólares que tienen flujos de caja libres positivos y retornos sobre el capital de más del 10% en cada uno de los últimos tres años. Como sustituto de la calidad, filtramos también las compañías que disponen de una ventaja competitiva amplia (o Wide Moat). Entre los elegidos, nos centraremos en cuatro valores con una valoración razonable.

 

 

Campbell Soup (CPB)

Nuestro analista del sector consumo piensa que Campbell ha acumulado una amplia ventaja competitiva. Las principales ventajas competitivas de la empresa son su destacada oferta de sopas y su dominio de marca, junto con su favorable estructura de costes, atribuible a su red de distribución global. Campbell ha generado retornos sobre el capital invertido (incluyendo el fondo de comercio) del 18% de media, por encima del coste estimado de capital del 7% en los últimos 10 años.

Blackbaud (BLKB)

Blackbaud proporciona soluciones integrales de CRM y planificación financiera para organizaciones sin fines de lucro, organizaciones caritativas e instituciones educativas. Nuestro analista de acciones asigna a Blackbaud una amplia ventaja competitiva gracias a los fuertes costes de cambio y a los activos intangibles basados en su amplio conjunto de software de gestión de relaciones con los clientes, así como su profundo conocimiento y experiencia dentro de la industria de la recaudación de fondos sin ánimo de lucro. La compañía está migrando rápidamente muchos de sus clientes locales a soluciones basadas en la nube, un cambio que creemos que asegurará su posición de liderazgo a largo plazo.

Fastenal (FAST)

La distribución de productos puede ser un negocio difícil: Las bajas barreras de entrada, combinadas con el poder de negociación de clientes y proveedores, pueden erosionar el rendimiento del capital invertido. A pesar de estas presiones competitivas, la escala superior del distribuidor industrial Fastenal y su capacidad de monetizar su gran red de clientes y proveedores le han permitido obtener retornos excesivos (el retorno promedio de los últimos 20 años sobre el capital invertido es del 24%). Nuestro analista espera que Fastenal mantenga sus ventajas competitivas por lo menos durante los próximos 20 años; le otorga a Fastenal un “wide moat”, apoyado por las ventajas de costes basadas en la escala de la empresa, los costes de cambio y un efecto de red.

Harley-Davidson (HOG)

El canal de distribución de Harley y la lealtad a la marca le dan a la firma una amplia ventaja competitiva, según nuestro analista de la compañía. La robusta red de distribuidores permite a la empresa tener un amplio alcance con sus productos, y la amplitud de este canal de distribución sería difícil y costosa de replicar rápidamente, particularmente en Norteamérica y en ciertos mercados internacionales. Harley se ha ganado la lealtad a la marca gracias a la fabricación de motocicletas de alta calidad en estos últimos 115 años, y su historial de innovación de productos y fiabilidad a lo largo de un largo periodo de tiempo es difícil de replicar.

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Títulos Mencionados en el Artículo
Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Blackbaud Inc114,30 USD0,54
Campbell Soup Co41,05 USD-0,77
Fastenal Co55,24 USD-0,14
Harley-Davidson Inc42,93 USD-0,72
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