Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Abr 2018)

Aunque todos los segmentos del Style Box europeo presentaron ganancias en abril, estas fueron más abultadas en el área de Large Caps.

Fernando Luque 04/05/2018

El mes de abril ha acabado con todos los segmentos de nuestro Style Box europeo con ganancias sustanciales. Aunque no ha habido diferencias importantes entre los distintos estilos de compañías, sí que podemos decir que los valores de gran capitalización han conseguido mayores rentabilidades que el resto. Así, los Large Cap consiguieron en conjunto una ganancia del 5,0% frente a un 3,7% para los Small Cap a lo largo del mes de abril.

 

El segmento que más ganó fue el de Large Value, con una rentabilidad del 5,7%. Los valores que más contribuyeron a esta rentabilidad fueron compañías petroleras como Royal Dutch Shell PLC, Total SA o BP PLC que subieron un 14,2%, un 13,4% y un 12,2% en euros respectivamente. El sector energético fue claramente el gran destacado del mes de abril con una ganancia del 11,4% en euros. Pero entre las grandes compañías value que tuvieron una buena rentabilidad el mes pasado también hay valores del sector financiero, como HSBC Holdings PLC, Allianz SE o AXA SA que se revalorizaron un 9,0%, un 7,1% y un 9,8% respectivamente en euros. Sin embargo, el sector financiero consiguió una ganancia del 3,7% en euros, por debajo de la media.

El segmento de Large Growth registró una subida del 4,5% gracias a compañías del sector consumo cíclico como LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE y Kering que ganaron un 17,0% y un 23,3% en euros respectivamente. El sector en su conjunto también se comportó positivamente progresando un 6,9% en euros.

Aunque todos los sectores presentaron rentabilidades positivas en abril, el más débil fue el de consumo defensivo que subió un 2,5% el mes pasado. Entre los valores que menos contribuyeron a la rentabilidad de este sector encontramos a valores como Anheuser-Busch InBev, British American Tobacco PLC y Reckitt Benckiser Group PLC (todos ellos pertenecientes al área de Large Growth) que cayeron un 5,1%, un 3,2% y un 3,9% en euros respectivamente.

 

 

A nivel de valoración, las rentabilidades de abril no cambian mucho la situación. Entre las grandes capitalizaciones, los valores de estilo value siguen mostrando las valoraciones más atractivas ya que cotizan con un Price/Fair Value de 0,95 frente a un 1,05 para las compañías de gran capitalización y estilo crecimiento.

 

 

 

En cuanto a sectores, el más atractivo a nivel de valoración es el de comunicaciones con un P/FV de 0,89.

 

 

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Sobre el Autor Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es