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Últimos cambios de Morningstar Analyst Ratings (2 Abr - 8 Abr)

A continuación, repasamos los cambios de Analyst Rating de los fondos a la venta en España entre el 2 al 8 de abril.

Fernando Luque 10/04/2018

AUMENTO DE RATING

Amundi ETF Japan Topix ETF

Rating: de Silver a Gold (Kenneth Lamont)

Este ETF es uno de nuestros fondos favoritos dentro de una categoría en la que los fondos pasivos lo han hecho muy bien. Ofrece la exposición más amplia a la beta por un coste extremadamente bajo. Por estos motivos hemos elevado el Analyst Rating de este fondo de Silver a Gold. En el momento del análisis, el fondo aún no tenía tres años de antigüedad, pero se ha comportado muy positivamente desde su lanzamiento en septiembre de 2015. Desde su inicio ha sido el mejor ETF de seguimiento del índice Topix. Otros ETFs que replican a este mismo índice han mostrado un excelente comportamiento en términos de rentabilidad ajustada al riesgo en periodos de tres, cinco y diez años. Debido a su amplia cobertura (incluye a cerac de 2.000 empresas) el Topix ofrece la exposición más representativa a las grandes compañías japonesas.

 

iShares Euro Stoxx (DE)

Rating: de Silver a Gold (Kenneth Lamont)

El fondo es una de nuestras mejores elecciones dentro de la categoría de Renta Variable Zona Euro Large Cap. Nos gusta su amplia exposición, sus bajos costes y su impresionante rentabilidad frente a sus competidores. Para reflejar nuestra máxima convicción en la estrategia, hemos elevado el Analyst Rating del fondo de SAilver a Gold. Las medidas de armonización implementadas a principios de 2018 han llevado al tratamiento fiscal de los fondos domiciliados en Alemania en línea con los de los otros fondos de los países de la Unión Europea. Como resultado, las rentabilidades de este fondo domiciliado en Alemania serán inferiores a las registradas históricamente. Pero el cambio también significa que las rentabilidades a partir de este momento pueden compararse directamente con las de otros fondos domiciliados en Europa. Debido a las diferencias en el tratamiento de los impuestos retenidos en la metodología del índice y en la del fondo, seguimos esperando que este fondo supere a su índice de referencia.

Este fondo cotizado ofrece una exposición amplia y representativa, ponderada por la capitalización bursátil, a las acciones de gran capitalización de la Zona Euro. Con alrededor de 300 constituyentes, incluyendo una serie de valores de mediana y pequeña capitalización, el índice Euro Stoxx constituye una mejor propuesta para los inversores que el Euro Stoxx 50, un índice más popular, pero con más peso en las mega caps.

 

Invesco Japanese Equity Advantage

Rating: de Bronze a Silver (Lena Tsymbaluk)

El fondo Invesco Japanese Equity Advantage se beneficia de la experiencia de la gestora líder Tadao Minaguchi, que ha gestionado con éxito este fondo durante más de 10 años. Cuenta con el apoyo de un equipo muy unido de cinco analistas, que ha crecido con la estrategia. El gestor utiliza un enfoque único para la inversión en renta variable japonesa, que desarrolló en 2003. En un mercado dominado por enfoques más tradicionales basados en el estilo, como el valor/crecimiento, la filosofía de Minaguchi se centra en empresas de alta calidad con valores intangibles que generan importantes flujos de caja libre. Minaguchi cree que los activos intangibles como la marca, la investigación y la lealtad del cliente son difíciles de replicar y permiten a las empresas mantener una ventaja competitiva. El enfoque ha demostrado ser exitoso en diferentes ciclos de mercado y ha dado como resultado rendimientos impresionantes a tres, cinco y diez años. Creemos que el fondo se mantiene como una propuesta de inversión superior dentro de la categoría de renta variable japonesa y, por lo tanto, lo hemos elevado a la calificación Morningstar Analyst Rating de Silver. 

 

REBAJA DE RATING

Belgravia Epsilon

Rating: de Silver a Bronze (Matias Möttölä)

Hemos rebajado la calificación de Morningstar Analyst Rating del fondo Belgravia Epsilon de Silver a Bronze. Seguimos teniendo en alta estima al gestor principal del fondo y fundador de Belgravia, Carlos Cerezo. Sin embargo, nuestra convicción en el proceso del fondo ha disminuido ligeramente, después de que las recientes decepciones hayan conducido a algunos cambios en las áreas de interés. El equipo busca poner más énfasis en las acciones de pequeña y mediana capitalización, al tiempo que confía menos en el trading frecuente de grandes capitalizaciones y en un modelo de market timing que ha decepcionado últimamente. Seguiremos pendiente de cómo evoluciona el proceso. Los costes siguen siendo ligeramente altos para la categoría.

 

RERATING DESDE UNDER REVIEW

Templeton Asian Growth

Rating: de Negative a Neutral (Germaine Share)

Hemos elevado la calificación del Templeton Asian Growth a Morningstar Analyst Rating de Neutral. Nos alienta el nombramiento de Sukumar Rajah, un veterano de Franklin Templeton con más de 20 años de experiencia en inversiones. Ha presentado algunos cambios positivos para el fondo. Su objetivo es mejorar la comunicación entre el equipo de gestión y el equipo de analistas para asegurar que se utilicen las mejores ideas. El proceso de inversión también se beneficia de una mejora, ya que Rajah espera centrarse más en la selección de acciones, una mayor consideración por las empresas de mayor calidad y el fortalecimiento de la gestión de riesgos. Esta es una mejora significativa respecto al ex gestor Allan Lam, que asumió riesgos excesivos y carecía de iniciativas claras para dar un paso adelante a pesar del deterioro de la trayectoria del fondo. Anteriormente, el fondo había sido calificado como Negative.

 

UNDER REVIEW

Fidelity Euro Balanced

Rating: Under Review (Barabara Claus)

Hemos puesto al Fidelity Euro Balanced bajo revisión debido a cambios significativos en su estrategia de renta variable, que representa alrededor del 60% de la cartera. Fidelity Euro Balanced fue calificado previamente con el Morningstar Analyst Rating de Bronze. Fidelity ha decidido cambiar el enfoque de inversión en Fidelity Euro Blue Chip y convertirlo en una cartera dirigida por analistas. Asignaremos una nueva calificación al fondo después de haber evaluado las implicaciones del cambio.

 

SIN CAMBIO DE RATING

 

 

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Sobre el Autor Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es