Compañías americanas de crecimiento a buen precio

No todos los valores de crecimiento cotizan a altos precios altos. Es posible encontrar algunos con una valoración atractiva

Fernando Luque 21/03/2018

Por lo general, se considera que las empresas en crecimiento son empresas de alta calidad con posibilidades mayores a la media de aumentar sus beneficios más rápidamente que sus homólogas del sector o que el mercado en su conjunto. Sin embargo, ese crecimiento suele tener un precio, ya que estas acciones a menudo se negocian a un precio/beneficio y ratio de precio/valor contable elevados.

Pero pagar un alto precio por el crecimiento no siempre es una buena idea. Si no hay margen de seguridad (es decir, un descuento en la estimación del valor razonable de las acciones) integrado en las cotizaciones, todo tiene que ir sin problemas en cuanto al crecimiento para justificar esa prima en las valoraciones.

Por eso es importante tener en cuenta las valoraciones a la hora de invertir en compañías de crecimiento. Conocida a veces como inversión de "crecimiento a un precio razonable", esta filosofía se esfuerza por combinar unas sólidas perspectivas de crecimiento de los beneficios con una buena relación calidad-precio. Un trimestre o dos (o incluso tres) de beneficios decepcionantes pueden hacer que una compañía de crecimiento sea rechazada por los inversores que buscan momentum, pero ese es el momento en que las acciones pueden parecer más atractivas para un inversor de estilo GARP. Al igual que los inversores value, los inversores de crecimiento a un precio razonable suelen buscar empresas cuyas acciones están temporalmente deprimidas, pero que tienen algún catalizador para el crecimiento en sus cimientos. Los inversores GARP son sensibles a las altas cotizaciones. Buscan acciones que se caractericen por tener unos múltiplos más bajos que las tradicionales acciones de crecimiento.

Para encontrar algunas compañías que podrían atraer a inversores de crecimiento a un precio razonable, examinamos a los más de 500 componentes del índice Morningstar US Growth. Primero eliminamos las compañías que nuestros analistas no cubren. A continuación, nos centramos sólo en las empresas que tienen una ventaja competitiva amplia o estrecha, es decir que pensamos que tienen una ventaja que les permitirán mantener su rentabilidad a largo plazo. Finalmente, clasificamos las acciones que pasaron nuestro filtro de Price/Fair Value para encontrar las 10 acciones de crecimiento más baratas. Los resultados figuran en la tabla adjunta.

 

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Sobre el Autor Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es