Flujos Europa: Gestión activa vs gestión pasiva (Ene 2018)

Los flujos de fondos en Europa muestran que los vehículos pasivos continúan creciendo más dinámicamente que los productos gestionados activamente. 

Ali Masarwah 27/02/2018

Sin duda enero del 2018 será recordado como el último mes antes del gran revés bursátil. En efecto desde principios de febrero el escenario de una subida de la inflación y un aumento paralelo de los rendimientos de los bonos ha creado cierto nerviosismo. Pero en enero, este cambio se sintió poco. Los inversores siguieron apostando por unos mercados en alza y asumieron unos niveles de riesgo altos si nos atenemos a los flujos a nivel europeo. 

Si nos centramos en los grandes tipos de fondos por clases de activos en Europa, vemos que los fondos gestionados de forma pasiva (eso es, juntando los fondos índice y los ETF) dominan la categoría de los fondos de materias primas con una cuota de mercado del 76%. Los fondos de renta variable pasivos representan el 26,2% del mercado europeo de fondos de renta variable mientras que en el universo de renta fija los fondos pasivos sólo representan el 11,9%. Los vehículos pasivos desempeñan un papel insignificante entre los fondos mixtos, los fondos convertibles y los fondos inmobiliarios.

Es importante tener en cuenta estas diferencias de cuota de mercado al examinar en términos absolutos los flujos hacia estas clases de activo a través del prisma gestión activa vs gestión pasiva. La historia es algo diferente en el caso de los fondos alternativos. Mientras que los productos gestionados activamente tienden a imitar las estrategias de los hedge funds, la mayor parte de los activos de los fondos alternativos pasivos se encuentran en ETPs que implementan estrategias de trading apalancadas e inversas.

En enero, los fondos de renta variable gestionados pasivamente obtuvieron 16.400 frente a unos 26.400 millones de euros para los productos de gestión activa, continuando así la tendencia al alza observada en 2017.

Los fondos pasivos de renta fija recibieron 2.800 millones de euros netos, mientras que los fondos gestionados activamente registraron un volumen significativo más alto de entradas netas por un valor de unos 19.900 millones de euros. Las mayores entradas de dinero en fondos alternativos gestionados activamente fueron a parar a las estrategias de long/short de deuda (lo que de alguna forma ilustra las preocupaciones de los inversores sobre la valoración de la mayoría de los segmentos de renta fija) y, en menor medida, a los fondos alternativos de multiestrategia. Mientras tanto, los fondos alternativos pasivos sufrieron reembolsos por valor de unos 380 millones de euros procedentes en parte de los productos de materias primas.

 

 

 

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Sobre el Autor Ali Masarwah

Ali Masarwah  Ali Masarwah ist als Chefredakteur für die deutschsprachigen Seiten von Morningstar verantwortlich.