Para seguir utilizando esta página web debe permitir el uso de cookies en su equipo. Haga clic aquí para tener más información sobre nuestra política de cookies así como los tipos de cookies que utilizamos.

Cambios en nuestro índice Morningstar Wide Moat Focus

Seis nuevas compañías entran a formar parte del índice Morningstar Wide Moat Focus

Morningstar 10/01/2018

En este mes de diciembre ha habido seis cambios en nuestro índice Morningstar Wide Moat Focus. Para ser incluida en el índice, una empresa debe tener un Economic Moat Rating de “Wide” (lo que significa que pensamos que tiene una ventaja competitiva que la protegerán de sus competidores durante al menos 20 años), y sus acciones deben estar entre las que cotizan con el descuento más alto respecto a su estimación de Fair Value. En este índice sólo se incluyen en el índice las acciones estadounidenses.

Un buen año 2017

Durante el 2017, el índice Wide Moat Focus registró una rentabilidad del 23,8% (en dólares estadounidenses), superando en 232 puntos básicos al índice de referencia Morningstar US Market Index. También superó al S&P 500 en casi 200 puntos básicos. Los valores de consumo cíclico consumo fueron el principal impulsor del comportamiento durante el último trimestre, representando más de una quinta parte de la cartera y con unas ganancias del 38%.  Amazon (AMZN) subió casi un 56%, y Polaris se disparó más del 53% en el año.

Los servicios financieros y las empresas de salud contribuyeron en gran medida a la rentabilidad del índice, con Visa (V) ganando un 47%. Las biotecnologías Amgen (AMGN) y Biogen (BIIB) ganaron un 22% y un 18%, respectivamente.

La ponderación nula del Wide Moat Focus en energía siguió dando sus frutos, ayudándole a superar los índices de mercado. El sector energético fue el único sector que acabó en negativo en 2017, con una pérdida del 1,6%. A pesar de la caída, no hemos identificado dentro de este sector ninguna empresa con ventajas competitivas que cotice con descuento. La media de las acciones del sector que seguimos está sobrevalorada, cotizando con un Price/Fair Value de 1,1.

Los materiales básicos perjudicaron la rentabilidad del índice más que cualquier otro sector en lo que va de año. A nivel de acciones individuales, el productor de sal de roca Compass Minerals (CMP) cayó un 4,1%.

Aunque la ponderación en compañías de salud ha contribuido positivamente este año, no todas las apuestas en el sector han dado sus frutos.  Allergan (AGN) cayó un 21%, y Merck (MRK) más del 11% durante el período. Pero el valor que más perdió de la cartera del índice fue, con diferencia, General Electric (GE), que se dejó más del 34%. Sin embargo, nuestros analistas consideran que GE es una oportunidad convincente a los precios actuales.

En la tabla adjunta figuran las seis compañías que se han incorporado al índice en diciembre:

 

 

Por otro lado, se eliminaron cinco acciones porque sus valores de Price/Fair Value se elevaron más allá de nuestro rango de compra. En particular, dos gestores de activos, BlackRock (BLK) y T. Rowe Price Group (TROW), que se añadieron junio de 2016, han aumentado en torno al 13% y el 17%, respectivamente, en los últimos tres meses.

Además, C. H. Robinson Worldwide (CHRW), que cotizaba a un Price/Fair Value de 0,87 cuando añadimos la posición en junio de 2016, ha ganado desde entonces más del 18% y ahora parece estar sobrevalorado con un P/FV de 1,16. El fabricante de vehículos todo terreno Polaris Industries (PII) ha aumentado más del 20% en los últimos tres meses.

Eliminamos a Patterson Companies (PDCO) porque recientemente bajamos nuestra calificación de ventaja competitiva (Moat Rating) de Wide a Narrow debido a la preocupación de que la posición competitiva de Patterson en el mercado mayorista dental se haya deteriorado significativamente sobre todo por la entrada de competidores online.

 

 

La siguiente tabla lista las 10 acciones más baratas del índice, clasificadas por Price/Fair Value. El índice Wide Moat Focus Index cotiza con un P/FV de 0,90. En comparación, el índice Morningstar US Market Index está sobrevalorado, ya que cotiza con un P/FV de 1,11.

 

¿Cree que lo sabe todo sobre inversiones? Haga clic aquí para comprobarlo con nuestro test Morningstar Investing Mastermind.

Sobre el Autor

Morningstar