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Nuevos Morningstar Analyst Ratings: Septiembre 2017

A continuación, repasamos los cambios de Analyst Rating de los fondos a la venta en España durante el mes de septiembre.

Durante último mes el equipo de análisis ha iniciado cobertura en los siguientes fondos:

 

Artisan Global Value: Rating Bronze

Este fondo domiciliado en Irlanda está gestionado de la misma manera que su clon americano Artisan Global Value (Rating Silver).  Dan O`Keefe y David Samra han gestionado el fondo desde el lanzamiento en Marzo de 2011. Aplican la misma metodología value de siempre, desde que llegaron a Artisan Partners en 2002. El proceso de inversión es bottom-up y busca identificar compañías que desarrollen negocios viables, con sólidos balances y que estén cotizando por debajo de su valor intrínseco. En la búsqueda de ideas, los gestores se apoyan en un equipo de seis analistas que creemos forman un equipo experimentado y competitivo. Pensamos que el fondo es una buena opción para aquellos inversores que buscan una exposición global a renta variable con un sesgo value.

 

BNY Mellon Glbl Rl Ret (EUR) C Acc: Rating Silver

Este fondo es una versión en euros del fondo Newton Real Return (Rating Silver). Aunque este fondo tiene un gestor diferente, Aran Pataki, las decisiones de inversión se toman en conjunto, siendo el experimentado gestor, Iain Stewart, quien lidera este equipo. En más de una década gestionando este fondo, el equipo ha alcanzado su objetivo de rentabilidad con un alto nivel de consistencia, y lo ha hecho proporcionando protección a los inversores en momentos de estrés del mercado.

 

Templeton Global Balanced: Neutral Rating Neutral

Este fondo se creó para invertir el 65% de sus activos en renta variable, compañías seleccionadas por Peter Wilmshurt (basado en Australia), y que cuenta con la ayuda del equipo de análisis de Franklin Templeton. El resto de la cartera se reparte en bonos. Estos bonos se seleccionan para replicar la cartera del fondo Templeton Global Bond. Aunque confiamos en las capacidades de Michael Hasentab, creemos que a este fondo le falta una serie de ventajas competitivas para superar a los fondos de la categoría Morningstar USD Moderate Allocation.

 

Templeton Global Income: Rating Bronze

Este fondo mezcla dos carteras seleccionadas con distintos procesos de inversión. Las apuestas de renta variable son seleccionadas por el equipo de Franklin Templeton, que cuenta con gran experiencia en el sector y con un marcado sesgo value. La parte de renta fija está gestionada por Michael Hasentab, a quien tenemos en alta estima. La tercera fuente de alfa viene a través de las decisiones estratégicas de exposición a activos, decisiones que se toman mensualmente. En conjunto, creemos que puede ser una oferta interesante para aquellos inversores que quieran un fondo mixto moderado con menos restricciones que la mayoría de este tipo de fondos.

 

Vanguard US 500 Stock Index Ins USD: Rating Gold

Este fondo replica al índice S&P 500, un índice ponderado por capitalización de mercado de empresas estadounidenses. Las comisiones del 0,10%, son de las más bajas entre este tipo de fondos y ETFs. Al mismo tiempo la buena ejecución y construcción del proceso de inversión hacen que veamos esta opción como una de las mejores dentro de su universo, obteniendo un Morningstar Analyst Rating de Gold.

 

Hemos revisado al alza el rating de un solo fondo

 

PIMCO GIS Global Hi Yld Bd: Silver Rating Silver

En Marzo de 2015, este fondo cambió de índice, pasando del BofA Merrill Lynch U.S. High Yield BB-B al BofA ML U.S. High Yield Constrained, lo que supuso un cambio total del espectro de inversión dentro del high-yield, haciendo el fondo menos conservador de lo que había sido hasta ahora. Monitorizaremos la inclusión de esta flexibilidad en cuanto al rating de los bonos, aunque no nos preocupa demasiado, dada la confianza que tenemos es las capacidades de análisis de la firma. La experiencia en high yield del experimentado gestor, Andrew Jessop, nos hace estar tranquilos dado el proceso de protección de capital que sigue el gestor. Las profundas habilidades del equipo de análisis hacen que aumentemos nuestra convicción en este fondo.

 

Un solo fondo ha visto su rating revisado a Neutral

 

Investec GSF Global Equity: Neutral

Desde el 1 de octubre, el grupo cambiará de equipo: el actual equipo 4Factor Asia liderado por Greg Kuhnert pasará a ser liderado por Charlie Dutton. Esta incorporación al equipo es una incorporación relativamente reciente, habiéndose unido en 2016 desde una pequeña boutique de inversión, Couplan Cardiff. El fondo cuenta con el apoyo del equipo de análisis, del que Dutton forma parte. Dicho esto, el equipo cuenta con una limitada cobertura en Asia, lo que junto con la falta de un track record, hace que pase a tener un Morningstar Analyst Rating de Neutral.

 

 

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Sobre el Autor

Gonzalo De Cueto Moreno  Trabaja para los departamentos de Análisis de Fondos de www.morningstar.es