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Una industria europea poco pasiva

En Europa la gestión pasiva representa apenas el 13% del patrimonio total 

Sara Silano 28/09/2017

El patrimonio de los fondos pasivos, incluidos los fondos cotizados en bolsa o ETFs, representan algo más del 13% de la industria europea de fondos de inversión. Si excluimos los ETFs, el porcentaje es de apenas el 8% con datos del 31 de diciembre de 2016.

Estamos, por lo tanto, lejos de los datos estadounidenses. Al otro lado del Atlántico la cuota de mercado de los fondos pasivos es más del doble que en Europa, gracias al fuerte aumento de los flujos en estos últimos años frente a los reembolsos sufridos por los productos gestionados activamente.

 

 

Aún no es una tendencia

El mercado europeo tiene prisa, pero lo queda mucho camino. Según las estimaciones de Morningstar, los fondos indexados (incluyendo ETFs) recaudaron más de 100.000 millones de euros en 2015, dando un fuerte salto respecto al año anterior e incluso más que en 2013. Sin embargo, en 2016, los flujos netos fueron inferiores en términos absolutos. Una posible razón es la reducción del total de suscripciones.

 

 

¿Dónde gana la gestión pasiva?

Desde el comienzo del año, tanto las estrategias pasivas como las activas han conseguido flujos netos positivos, pero la ventaja de los fondos activos es considerable. Se calcula que estos últimos han recogido alrededor de 392.000 millones de euros en los primeros siete meses de 2017 frente a menos de 100.000 millones por parte de los fondos pasivos, lo que representa, por tanto, menos del 20% del total.

Las inversiones indexadas son particularmente exitosas en el segmento de renta variable, donde lograron recaudar más activos de enero a julio de 2017: 56.500 millones frente a 51.300 millones. En renta fija, sin embargo, la distancia sigue siendo alta. En términos de patrimonio, el universo de los fondos índice es menos diversificado porque las estrategias mixtas y alternativas siguen siendo territorio de los gestores activos.

El aumento del número de productos pasivos en algunas clases de activos no debería sorprender. Hay mercados en los que los gestores activos tienen dificultad para superar al índice de referencia, como la renta variable estadounidense y la renta variable global, así como la deuda pública, por lo que los fondos índice producen un mejor comportamiento. Por otro lado, estos últimos pueden tener más dificultades en segmentos especializados, como la renta variable mono-país donde la creación de valor por parte del gestor hace la diferencia.

 

 

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Sobre el Autor Sara Silano

Sara Silano  è caporedattore di Morningstar in Italia