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No todos los fondos de dividendos son iguales

Un estudio de Morningstar demuestra que los fondos de dividendos no constituyen un grupo homogéneo en cuanto a exposiciones de cartera 

Morningstar acaba de publicar un estudio titulado “Global Dividend Funds Through the Lens of the Morningstar Global Risk Modelen el que se analizan los fondos de alta rentabilidad por dividend utilizando el Modelo de Riesgo Global de Morningstar

Los fondos de dividendos son percibidos, generalmente, como estrategias defensivas con una marcada inclinación hacia el valor y una fuerte exposición a empresas maduras de gran capitalización que presentan sólidos balances y distribuyen gran parte de sus ganancias en forma de dividendos. Aunque algunos fondos de dividendos realmente presentan estas características, los distintos enfoques de la inversión en dividendos producen carteras con características muy diferentes y, como resultado, una dispersión en patrones de rentabilidad (la ilustración adjunta muestra las diferencias de rentabilidad y estadísticas de riesgo de varios fondos de dividendos de renta variable global con Analyst Rating positivo).

En un estudio llevado a cabo por Morningstar utilizando nuestro Modelo Global de Riesgo conseguimos demostrar que los fondos de alta rentabilidad por dividendo, a nivel global, son un grupo de fondos más heterogéneo de lo que uno podría pensar.

Observamos así que no todos los fondos de dividendos prefieren acciones de valor o pueden caracterizarse como estrategias defensivas. Si bien la mayoría de estos fondos utilizan principalmente compañías con ventajas competitivas duraderas y sólidos balances, existen claras excepciones.

Aunque los fondos de alta rentabilidad por dividendo son a menudo vistos como fondos de estilo value, nuestro análisis de estilo indica que no todos ellos compran acciones “baratas”. Algunos prefieren pagar una prima por las empresas de alta calidad con ventajas económicas fuertes y sólidos balances.

El Modelo de Riesgo Global de Morningstar revela que, en general, los fondos de dividendos se gestionan bien centrándose en el valor o siguiendo una estrategia orientada hacia la calidad. También demuestra que la exposición sectorial de los fondos de dividendos está orientada más fuertemente hacia sectores defensivos de que su peso sectorial tradicional sugeriría. Desde una perspectiva de distribución regional, la sensibilidad de los fondos de dividendos a las rentabilidades de los mercados emergentes es mayor que lo indicado por sus pesos regionales. Esto va en detrimento de su exposición a renta variable estadounidense.

El Modelo de Riesgo Global revela cómo los diversos enfoques de la inversión en dividendos conducen a diferentes resultados para los inversores. Por lo tanto, estos necesitan analizar a fondo las características de un fondo de dividendos para asegurarse de que eligen uno que se ajuste a sus deseos. 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

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Sobre el Autor

Morningstar Fund Analysts  Morningstar fund analysts cover more than 1,700 mutual funds and write regular commentary covering fund industry news, fund investing trends, picks, portfolio planning, international investing, and more.