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T. Rowe Price Blue Chip Growth: Rating Silver

Un gestor experimentado, unos costes razonables, una compañía matriz fuerte, y un enfoque de inversión consistente apoyan su calificación de Silver.

El T. Rowe Price Blue Chip Growth mantiene su atractivo a largo plazo bajo el mando de Larry Puglia. Puglia ha sido el único gestor del fondo desde el inicio de la estrategia en 1993 en Estados Unidos. La estrategia se ofrece a los inversores europeos desde 2003 a través de este fondo domiciliado en Luxemburgo. Puglia busca empresas con perspectivas de crecimiento superiores a la media, duraderas, un fuerte flujo de caja libre y una gestión que asigne bien el capital. Aunque el fondo está bien diversificado, hace grandes apuestas en compañías dominantes con sólido crecimiento. Ha ampliado las apuestas del fondo en los grandes componentes de referencia como Amazon, Facebook y Alphabet, que juntos representaban el 20% del fondo a finales del mes de marzo, el doble de la participación del Russell 1000 Growth Index.

El centrarse en este tipo de valores ha llevado al fondo a un crecimiento de los beneficios a largo plazo por encima del dato correspondiente al índice de referencia, aunque también ha llegado con estadísticas de precio más altas en algunas ocasiones. Puglia considera, por ejemplo, que Netflix, que recientemente parecía cara respecto a métricas tradicionales, parece más razonable al valorarlo en base a los suscriptores y teniendo en cuenta que está creciendo en términos de márgenes brutos. Si bien es uno de los pocos nombres en la cartera sin flujo de caja libre positivo, el fondo ha tenido éxito con nombres que pueden no tener los mejores fundamentales o valoraciones, como, por ejemplo, Amazon, uno de sus mayores aciertos.

La inclinación del fondo hacía compañías de rápido crecimiento puede hacerlo vulnerable. Por ejemplo, el fondo se comportó peor que su índice de referencia durante la caída del mercado de julio 2015 a febrero 2016, afectada especialmente por algunas de sus apuestas en el sector de salud. El fondo ha tenido más tendencia a hacerlo peor en correcciones en esta última década que históricamente.

Pero el fondo presenta unos resultados muy sólidos bajo cualquier punto de vista. Se sitúa en el 20% superior de su categoría Morningstar en los periodos de uno, tres, cinco y diez años (hasta mayo de 2017) y ha superado a sus competidores y a la media de la categoría en una base ajustada al riesgo desde que Puglia gestiona el fondo. La estrategia acumula un patrimonio bastante grande de más de 60.000 millones de euros en activos, y puede haber un riesgo en ello, pero los atributos del fondo hacen que merezca una calificación de Silver.

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Títulos Mencionados en el Artículo
Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
T. Rowe Price US Blue Chip Eq A USD43,10 USD1,17
Sobre el Autor

Morningstar Fund Analysts  Morningstar fund analysts cover more than 1,700 mutual funds and write regular commentary covering fund industry news, fund investing trends, picks, portfolio planning, international investing, and more.