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Morningstar TV: RV emergente Small/Mid Caps

Mathieu Caquineau, analista de Morningstar, nos explica los riesgos y oportunidades de los fondos emergentes de pequeña y mediana capitalización

Valerio Baselli 16/03/2017

 

 

Valerio Baselli: Hola y bienvenido. Soy Valerio Baselli y hoy estoy con Mathieu Caquineau, Morningstar Senior Fund Analyst. Hola Mathieu.

Mathieu Caquineau: Hola Valerio.

Valerio: Bueno, Morningstar decidió el año pasado crear una nueva categoría para los fondos de renta variable de pequeña y mediana capitalización de mercados emergentes. ¿Puedes decirnos por qué?

Caquineau: Los mercados emergentes han sufrido cambios importantes en los últimos 30 años y el número de fondos domiciliados en Europa que invierten en países emergentes ha crecido mucho.

El tremendo desarrollo de esta clase de activos también ha llevado a un aumento de la diversidad de enfoques entre estos fondos. Concretamente, un cada vez mayor número de ETFs ofrecen hoy en día una exposición a compañías de pequeña y mediana capitalización localizadas en mercados emergentes. Hemos decidido reagrupar estos fondos en una nueva categoría para ayudar a los inversores a realizar mejores comparaciones y, en definitiva, a tomar mejores decisiones de inversión.

A finales de febrero 2017, la categoría de small/mid caps emergentes contaba con 39 fondos distintos, incluyendo a 3 ETFs.

Baselli: ¿Cuáles son los retos para los inversores que quieran invertir en este tipo de fondos?

Caquineau: Su rentabilidad a largo plazo es atractiva. De media los fondos de small/mid caps han batido a sus homólogos large caps, pero tienen un riesgo mayor.

No es sorprendente. En general las acciones de pequeña y mediana capitalización cotizan con menos frecuencia y tienen menores volúmenes; suelen ser más sensibles al ciclo económico de su país de origen, tienen un acceso más reducido al capital y sus modelos de negocio son en algunas ocasiones más frágiles. Y todos estos riesgos se intensifican en los países emergentes.

Como resultado, los fondos de renta variable emergente de pequeña y mediana capitalización tienden a sufrir de forma más aguda durante las crisis, pero eso no es el único reto para los inversores. La clase de activo es aún joven y la mayoría de fondos simplemente no ofrecen un track récord suficientemente largo como para evaluar la calidad del equipo de gestión. Otro problema es que este tipo de fondos suele ser más caro.

Baselli: Por lo tanto, track record recudido y altos costes… no parece la receta ideal… ¿Hay algunos fondos que merezcan la pena para el inversor?

Caquineau: Sí, hay algunas buenas opciones dirigidas por un equipo experimentado y estable con estrategias probadas. Actualmente tenemos dos fondos en esta categoría que reciben un Morningstar Analyst Rating de Bronze: el Templeton Emerging Markets Smaller Companies y Comgest Growth GEM Promising Companies (Nota: este último fondo no está disponible a la venta en España).

El fondo de Templeton ofrece exposición al extremo inferior del espectro de capitalización del mercado. Está gestionado por un equipo de tres personas con sólidas credenciales en los mercados emergentes.

El fondo de Comgest tiene una exposición a todas las capitalizaciones. Se gestiona siguiendo la estrategia de inversión demostrada de “quality-growth”. El enfoque de calidad es un plus y debe ayudar a suavizar las caídas ocasionales en el segmento de pequeñas y medianas compañías, como lo hizo en el 2011.

Valerio: Muchas gracias Mathieu.

Caquineau: Gracias.

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Títulos Mencionados en el Artículo
Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Templeton Em Mkts Smlr Coms A Acc$11,98 USD-1,04
Sobre el Autor Valerio Baselli

Valerio Baselli  es Editor de Morningstar en Italia y Francia.