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Nuestros Mejores Fondos de Deuda Corporativa Euro

Destacamos algunos de los fondos de deuda corporativa Euro con Analyst Rating Positivo

Morningstar 07/02/2017

Invesco Euro Corporate Bond 

Este fondo una sólida opción a largo plazo para inversores que buscan un fondo de bonos corporativos de gestión activa. El fondo es gestionado por Paul Read y Paul Causer desde su lanzamiento. Tenemos en alta consideración a este veterano dúo. De hecho, sería difícil encontrar un equipo más experimentado. Además, reciben el apoyo de 12 analistas y gestores.

El proceso inversor combina un análisis exhaustivo de los factores macro que pueden impactar en el mercado de bonos con un enfoque disciplinado, pero al mismo tiempo abierto a distintos tipos de activos y a la selección de valores individuales. El fondo invierte principalmente en bonos corporativos de alta calidad crediticia, pero también pueden incorporar deuda soberana y de alto rendimiento.

Nos gusta el pragmatismo del enfoque y la flexibilidad en sus posiciones para adaptarse a las condiciones del mercado y ajustar su agresividad según consideren apropiado. Causer y Read han mostrado una clara habilidad para usarla de forma beneficiosa. En estos últimos cinco años el fondo se sitúa por delante de la media de su categoría y del índice de referencia.

El fondo cuenta con unos gastos totales por encima de la media, y la gran cantidad de activos bajo gestión puede resultar un desafío en cuanto a la liquidez del fondo dependiendo de las condiciones del mercado. Sin embargo, la experiencia de los gestores y la diversificación de la cartera mitigan estas preocupaciones. El sólido historial de rentabilidad sugiere que los gestores pueden añadir valor a pesar de estos factores. Su experiencia en diversos ciclos del mercado, combinado con el pragmatismo en su enfoque, hacen de este fondo una sólida opción y merece nuestro rating de Silver.

 

BlackRock Euro Corporate Bond

ElEn nuestra opinión uno de los puntos fuertes del BlackRock Euro Corporate Bond es su equipo de gestión. Tom Mondelaers es un gestor de crédito experimentado. Forma parte del equipo de renta fija euro de Michael Krautzberger. Se basa en el equipo de analistas de crédito global de BlackRock para su análisis bottom-up.

Mondelaers es fiel a la filosofía del equipo de construir carteras diversificadas (el fondo habitualmente mantiene entre 150 y 190 títulos en cartera, incluyendo pequeñas exposiciones al high yield, a bonos gubernamentales y a bonos fuera del euro), centradas en estrategias de valor relativo. Con el tiempo se espera que la mitad del valor añadido por el fondo provenga de la selección de valor y de la rotación sectorial, la mitad debería proceder de la visión top-down.

Este es un enfoque que adoptó por primera vez en el fondo en julio de 2009, cuando Mondelaers asumió la responsabilidad sobre su gestión. Desde esa fecha ha conseguido unos resultados muy buenos, batiendo tanto al índice de referencia como a la media de su categoría.

Aunque los gastos del fondo son más altos que la mediana de su categoría, pensamos que la fuerza del equipo de gestión y el proceso de inversión son suficientes para compensar estos mayores costes. El fondo se merece un Analyst Rating de Bronze.

 

Schroder International Selection Fund EURO Corporate Bond

Los cambios en el equipo de inversión que sufrió este fondo tras la reorganización que tuvo lugar en el año 2012 están dando sus frutos. Patrick Vogel, el nuevo gestor, modificó el proceso de gestión para aumentar la implicación de los anñaistas de crédito en las tomas de decisión. Además, el proceso de inversión se convirtió en un enfoque temático. Los temas se formulan y se discuten en las reuniones semanales de gestión de la cartera de crédito y se implementan a través de la selección de crédito de los analistas. A finales de mayo de 2016, el equipo contaba con nueve analistas de crédito y tres analistas de estrategia cuantitativa. Creemos que el gestor está bien apoyado para ejecutar con éxito el proceso de inversión, que depende en gran medida de la aportación de los analistas. El objetivo del fondo es situarse en el primer cuartil en relación con sus competidores, objetivo que ha logrado el gestor desde que tomó las riendas del fondo.

El enfoque temático del fondo y la selección de crédito han sido los principales impulsores de la rentabilidad del fondo desde que Vogel asumió el control en 2012. El fondo mantiene su Analyst Rating de Bronze.

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Morningstar