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Flujos de Fondos Europa 2016: Activos vs Pasivos

El año 2016 puede haber marcado un punto de inflexión en los flujos hacia fondos de gestión pasiva frente a los fondos de gestión activa 

Fernando Luque 30/01/2017

Como hemos indicado en nuestro artículo sobre flujos de fondos a nivel europeo, en 2016, las condiciones volátiles del mercado causaron salidas considerables de los fondos activos de renta variable. Salieron nada menos que 76.000 millones de euros de los fondos de acciones en toda Europa, circunstancia de la que se aprovecharon los fondos de renta fija que consiguieron captar más de 81.000 millones de euros en el mismo periodo.

Pero, ¿cuál es la imagen de la industria europea si analizamos los flujos diferenciando los fondos de gestión activa de los fondos de gestión pasiva. A primera vista, puede que el año 2016 hay sido un punto de inflexión en la lucha entre fondos activos y fondos pasivos por captar el dinero de los inversores. En efecto, como muestra el gráfico adjunto, las suscripciones netas en fondos de gestión pasiva fueron de 77.700 millones de euros superando los 45.000 millones de euros de los fondos no indexados en Europa.

Es importante destacar que en estos datos se incluye el dinero proveniente de ETFs mientras que en nuestro informe de flujos de fondos publicado en el artículo mencionado al principio sólo se toman en cuenta flujos de fondos de inversión. Además, hay que precisar que el gráfico no sólo se refiere a fondos índice y ETFs de renta variable, sino que también incluyen los productos activos y pasivos de renta fija.

Estas mayores entradas en productos pasivos frente a productos activos han hecho que la cuota de mercado de los fondos pasivos haya subido desde el 13,8% a finales del 2015 hasta el 15,1% a finales del año pasado. dentro de los activos del fondo a largo plazo hasta el 15,1% 13,8% a finales de 2015. En los fondos de renta variable, los activos pasivos estaban cerca de romper el 25% de cuota de mercado ya que finalizaron el año con un 24,9%, según las estimaciones de Morningstar. Al igual que en 2015, los flujos de índices fueron dominados por los ETFs.

Creemos que es todavía demasiado pronto para esperar que los fondos índice lideren las estadísticas de flujos netos a partir de ahora. Un análisis de las tendencias de flujos en Europa desvela que mientras que los activos de productos referenciados a índices tienden a crecer año tras año, los flujos de los fondos de gestión activa son más volátiles, pero deberían seguir superando a los de los fondos pasivos en condiciones favorables del mercado debido a su mayor patrimonio. En efecto, mientras que los fondos pasivos registraron su récord de entradas netas en el año 2015, con unos flujos netos positivos de unos 99.000 millones de euros, el récord actual de entradas netas en fondos activos se sitúa en 370.000 millones de euros en el año 2014, una diferencia muy importante respecto a los fondos pasivos.

 

 

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Sobre el Autor Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es