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Títulos europeos de calidad a buen precio (Dic 2016)

Hemos identificado 32 valores europeos que cuentan con una ventaja competitiva y que cotizan con descuento respecto a nuestro precio objetivo 

Jocelyn Jovène 03/01/2017

Después de un comportamiento bastante flojo en el año 2016, la renta variable europea todavía ofrece algunas oportunidades de inversión. Entre los valores seguidos por los analistas de Morningstar, 32 muestran un descuento de valoración al mismo tiempo que poseen una ventaja competitiva sostenible ("Narrow Moat" o "Wide Moat").

Dentro de estos 32 valores, los sectores de consumo defensivo, industriales, de salud y telecomunicaciones son los más representados.

El movimiento de rotación sectorial vivido tras el verano se ha mantenido hasta diciembre. Los compartimientos cíclicos (automóviles, productos químicos, energía, bancos, medios de comunicación) han conseguido las mayores rentabilidades, mientras que la distribución, la alimentación o la salud lo han hecho peor que el mercado en su conjunto.

Esta divergencia en cuanto a las rentabilidades sectoriales se refleja en la lista de acciones infravaloradas. En el segmento del consumo defensivo, por ejemplo, los inversores han evitado las empresas cerveceras como Heineken, Anheuser-Busch Inbev, así como líderes mundiales en alimentación, como Danone, Nestlé o Unilever.

A largo plazo, el sector está correlacionado negativamente con los tipos de interés. Si el aumento de la tasa continúa en el 2017, es probable que las acciones de consumo defensivo continúen mostrando una rentabilidad inferior a la del mercado en su conjunto. Sin embargo, su valoración será aún más atractiva, sobre todo si sus fundamentales no se deterioran.

La salud continúa albergando importantes acciones con descuento: Grifols, Bayer, William Demant, Sonova, Coloplast y Shire figuran, por ejemplo, entre la lista de títulos con ventaja competitiva estrecha "Narrow Moat"; Roche, Sanofi, GlaxoSmithKline, Novartis y Elekta están entre los valores con amplia ventaja competitiva "Wide Moat".

Dentro de los valores industriales, algunos nombres han hecho su aparición en la lista, como Jungheinrich, un fabricante de carretillas elevadoras de la que hemos iniciado el seguimiento recientemente.

 

Lista de valores baratos y con ventaja competitiva estrecha (« Narrow Moat »)

Fuente: Morningstar Direct

 

Lista de valores baratos y con ventaja competitiva amplia (« Wide Moat »)

Fuente: Morningstar Direct

 

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Títulos Mencionados en el Artículo
Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Bayer AG111,90 EUR1,63
Bureau Veritas SA21,41 EUR0,66
Danone SA66,67 EUR-0,04
Diageo PLC2.436,50 GBX0,00
GlaxoSmithKline PLC1.480,00 GBX0,41
Heineken NV83,83 EUR0,16
Imperial Brands PLC37,24 EUR0,68-
KION GROUP AG80,63 EUR-0,78
Nestle SA81,10 CHF0,68
Roche Holding AG Dividend Right Cert.250,00 CHF0,81
Safran SA85,09 EUR0,13
Shire PLC43,30 EUR0,78-
Unilever NV DR49,41 EUR0,57
Vinci SA80,00 EUR-0,22
Sobre el Autor Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  Editor de Morningstar.fr