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ETFs: ¿Qué es el Tracking Error?

Explicamos la differencia entre el error de seguimiento y la diferencia de seguimiento

Jose Garcia-Zarate 21/12/2016

 

 

 

Jose Garcia Zarate: Un número creciente de inversores están recurriendo a fondos pasivos, ya sean fondos índice o ETFs. El concepto básico de inversión pasiva es sencillo: los fondos pasivos replican el comportamiento de un índice.

Sin embargo, los inversores que son nuevos en el mundo de la inversión pasiva, pronto descubren que hay diferentes maneras de medir lo bien que un fondo sigue su benchmark, y es importante entender los matices.

La diferencia de seguimiento (Tracking Difference) y el error de seguimiento (Tracking Error) son las dos medidas más importantes de la capacidad de seguimiento. Algunos inversores piensan que estos términos, que son muy comúnmente utilizados en la industria de fondos pasivos, son idénticos. Sin embargo, son muy diferentes.

La diferencia de seguimiento es la diferencia absoluta entre las rentabilidades del fondo y las del índice de referencia al final del período de inversión elegido. Por ejemplo, si uno mantiene un fondo pasivo durante tres años, la diferencia de seguimiento es una medida única calculada al final del período de inversión de tres años e indica lo que uno obtiene en comparación con el índice de referencia una vez descontados los costes del fondo en el período.

El error de seguimiento, por otro lado, es una medida de lo bien que el fondo sigue al  benchmark durante el período de inversión. Es una medida de la volatilidad. Un pequeño error de seguimiento indica que el fondo pasivo tiende a seguir su índice de referencia muy de cerca, mientras que un error de seguimiento grande indica lo contrario.

Una analogía útil para entender estos conceptos es la de la carrera entre dos coches, donde un coche es el índice y el otro es el fondo. La diferencia de seguimiento sería la diferencia de tiempo entre los dos coches en la línea de meta. El error de seguimiento le indica cuán cerca estaban los dos coches durante la carrera.

La pregunta para muchos inversores es: ¿cuál de estas medidas debería importarme? Ambas tienen su mérito, pero es más probable que nos preocupemos más por el resultado final.

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Sobre el Autor

Jose Garcia-Zarate  is an ETF analyst with Morningstar UK.