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El Dow a 20.000: ¿Está el Mercado sobrevalorado?

Los índices están en máximos históricos, pero pensamos que el mercado está correctamente valorado a esos niveles

Morningstar 15/12/2016

 

Mientras que el Dow se acerca al nivel de los 20.000 por primera vez, ¿está el Mercado sobrevalorado? El Morningstar Market Fair Value indica que las acciones no están baratas, pero tampoco están excesivamente caras.

El Market Fair Value indica la media del price to fair value de todos los valores individuales que cubrimos. En esencia muestra la diferencia, en términos medios, que vemos entre las cotizaciones y nuestras estimaciones de valor intrínseco para el Mercado en su conjunto o para un sector específico.

A día de hoy el ratio de todos los valores analizados está en 1,02. Esto se compara con el máximo de las últimas 52 semanas de 1,04 a principios de septiembre y el mínimo de las últimas 52 semanas de 0,86 alcanzado en febrero.

Mirando sólo los 30 componentes del Dow, el price to fair value medio es ligeramente más alto, de 1,03, pero ese número esconde una gran diferencia entre los valores más caros y los más baratos. La compañía más sobrevalorada es Caterpillar, que cotiza con una prima del 42% respect a su fair value, seguido por Chevron y UnitedHealth, ambos cotizando con una prima del 23%. 

Por otro lado, hay algunas gangas en el índice actual. Visa con amplia ventaja competitiva cotiza con un descuento del 25%, el price to fair value de Disney es del 0,78 mientras que Apple cotiza un 15% por debajo de nuestra estimación de fair value.

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Morningstar