Títulos europeos de calidad a buen precio (Nov 2016)

Hemos identificado los 45 valores europeos que cuentan con una ventaja competitiva y que cotizan con descuento respecto a nuestro precio objetivo 

Jocelyn Jovène 12/12/2016

La lista de compañías europeas calificadas con 4 y 5 estrellas por los analistas de Morningstar ha crecido en el último mes. Hay actualmente 45 títulos con una ventaja competitiva estrecha ("Narrow Moat") o amplia ("Wide Moat"). Cada tabla clasifica a las empresas por sectores y dentro de cada sector por el descuento respecto al precio objetivo estimado por nuestros analistas.

El movimiento de giro hacia el estilo "value" ha beneficiado enormemente a las financieras (banca y seguros) y a los productos básicos, tres sectores que registrado una ganancia del 4,1%, 6,3% y 10,2% durante el mes noviembre.

Los sectores más defensivos – servicios públicos, comunicaciones, alimentos, bebidas - han sido denostados por los inversores, perdiendo respectivamente un 7,3%, 5,5% y 4% a lo largo del mes.

Los sectores de telecomunicaciones y salud están ya bien representados el mes pasado y siguen estándolo este mes.  La novedad es el aumento del número de títulos en el segmento de consumo defensivo (Danone, Heineken), especialmente aquellos que tienen una ventaja competitiva amplia (Anheuser-Busch Inbev, Nestlé, Imperial Brands, Unilever y Diageo).

El sector salud, que había caído un 6,4% el mes pasado y sólo ha ganado un 0,9% en noviembre, es de lejos el sector más representado en las dos listas, con descuentos de valoración a veces muy importantes - es el caso de Roche (33%), Bayer (31%), GlaxoSmithKline (25%) o Shire (24%).

Los valores industriales también están bien representados, con perfiles defensivos, con buenas perspectivas de crecimiento o con ingresos recurrentes: podemos mencionar empresas como Bureau Veritas en servicios, Smiths Group en equipos de seguridad, Kion (carretillas elevadoras que se benefician del crecimiento del comercio electrónico), Vinci (concesiones) y Safran (mantenimiento de una flota de motores de aviones en fuerte crecimiento estos últimos años).

 

Lista de valores baratos y con ventaja competitiva estrecha (« Narrow Moat »)

Fuente: Morningstar Direct

 

Lista de valores baratos y con ventaja competitiva estrecha (« Wide Moat »)

Fuente: Morningstar Direct

 

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Títulos Mencionados en el Artículo
Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Anheuser-Busch InBev SA/NV83,89 EUR0,74
Bayer AG96,39 EUR-0,53
Bureau Veritas SA23,00 EUR-0,65
Danone SA63,66 EUR-0,17
Diageo PLC2.730,00 GBX-0,35
GlaxoSmithKline PLC1.538,40 GBX-0,75
Heineken NV85,44 EUR-0,70
Imperial Brands PLC30,84 GBP-0,27-
KION GROUP AG66,38 EUR-2,75
Nestle SA73,72 CHF-1,29
Roche Holding AG Dividend Right Cert.215,50 CHF-0,44
Safran SA98,98 EUR-1,07
Shire PLC46,48 EUR1,73-
Smiths Group PLC1.711,00 GBX-1,64
Unilever NV DR46,89 EUR0,18
Vinci SA82,48 EUR-1,76
Sobre el Autor Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  Editor de Morningstar.fr