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Acciones europeas de calidad infravaloradas

La caída de los índices europeos en octubre ha hecho aparecer algunos nombres nuevos en nuestra lista de compañías atractivas

Jocelyn Jovène 08/11/2016

El repliegue de los índices europeos ofrece un poco más oportunidades de inversión en el universo de renta variable europea cubierto por los analistas de Morningstar. Aunque la valoración de la renta variable europea no ofrece suficiente margen de seguridad en la actualidad, los inversores pueden mirar hacia los títulos más sólidos desde el punto de vista de sus ventajas competitivas (o, según el término anglosajón, "Moat").

La caída de los índices (-1,2% para el índice Stoxx Europe 600 en octubre, que se deja un 7,3% en los diez primeros meses del año) ha ampliado el universo de valores que consideramos como atractivos, tanto en términos de su posición competitiva como en términos de su descuento respecto al valor intrínseco (o "fair value" en inglés) calculado por los analistas de Morningstar.

La lista incluye 38 títulos, contra 29 el mes anterior, y ha aumentado especialmente en el segmento de títulos "Wide Moat" (es decir, compañías con amplia ventaja competitiva), con el regreso de títulos como Core Laboratories, Elekta, GlaxoSmithKline y Schneider Electric. Además, entra en este grupo GEA Group.

GEA Group es un fabricante alemán de equipos para la industria alimentaria y farmacéutica, líder mundial con una posición de número uno o número dos en mercados. Se espera que la compañía alcance una facturación de 4.740 millones de euros en 2016, un beneficio operativo de 567 millones de euros y un flujo de caja libre de 536 millones de euros, por un valor de mercado de 6.600 millones de euros.

El título ha sido penalizado por un profit warning emitido por la empresa, pero según el analista de Morningstar, los temores de una caída del mercado lácteo y de un aplazamiento de los proyectos en ese mercado han llevado a una reacción exagerada de los inversores.

Dentro de la lista de títulos con un ventaja competitiva estrecha ("Narrow Moat"), encontramos la entrada de empresas como CHR Hansen, InterContinental Hotels, Danone, Wolters Kluwer, o Shire.

Hay que tener en cuenta, además, que los mayores descuentos de valoración los enciontramos en el sector de las telecomunicaciones, con empresas como Millicom International, SFR Group y Telefónica con descuentos de más del 30%.

 

Lista de valores «Narrow Moat»

Source: Morningstar Direct

 

Lista de valores «Wide Moat»

 

Source: Morningstar Direct 

 

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Sobre el Autor Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  Editor de Morningstar.fr