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Telecomunicaciones: reacción exagerada tras el Brexit

Los mercados han reaccionado de forma exagerada al Brexit, pero BT será el operador más afectado

Los temores relacionados con la salida del Reino Unido de la Unión Europea han pesado sobre el sector de las telecomunicaciones europeo. Creemos que es una sobrereacción ya que el sector es relativamente inmune a los cambios geopolíticos.

El "Brexit" no debería tener ningún impacto en los precios de terminación de llamadas o sobre las transferencias de voz y datos, que están ya en unos niveles muy bajos.

Esperamos que el crecimiento económico se desacelere en el Reino Unido, pero no creemos que esto tendrá un impacto significativo en los operadores británicos.

Mantenemos nuestra estimación de ventaja competitiva para los operadores europeos. Las estimaciones de precio objetivo también se mantienen sin cambios, con la excepción de Vodafone, para el que nuestro valor intrínseco deberá revisarse al alza para reflejar el paso del tiempo y también de una tasa de crecimiento ligeramente más sostenida si la empresa opta por el euro como su moneda de funcionamiento.

En el Reino Unido, creemos que BT será el jugador más afectados debido a que la mayoría de sus ingresos se generan en el país. La recompra de Sky Deutschland y Sky Italia ha sido particularmente bien visto por Sky, que genera una parte significativa de sus ingresos en euros.

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Títulos Mencionados en el Artículo
Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
BT Group PLC380,55 GBX-0,74
Sky PLC997,00 GBX0,25
Vodafone Group PLC207,60 GBX-0,02
Sobre el Autor

Allan C. Nichols, CFA  Allan C. Nichols, CFA, is a senior stock analyst and international investing specialist with Morningstar.