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Los fondos de pensiones cambian de piel

Un estudio de State Street desvela que los fondos de jubilación están preparando grandes cambios en gobierno corporativo, transparencia y diversificación de la cartera

Valerio Baselli 01/03/2016

Los sistemas de pensiones se enfrentan a enormes desafíos. Por un lado, el crecimiento y las ganancias de productividad se ralentizan a causa del envejecimiento de la población y de una tasa de natalidad insuficiente en muchos países desarrollados y algunos emergentes (China). Por otro lado, la deuda pública es una carga que presiona las cuentas de las pensiones públicas. Hay que añadir a esto los desafíos de una tasa de actividad muchas veces pobre y una tasa de desempleo demasiado alta.

El siguiente gráfico muestra el cambio estimado en la tasa de dependencia demográfica de 1950 a 2100 de los principales países europeos. La tasa de dependencia demográfica es la relación entre la población inactiva y la población en edad de trabajar, susceptible de pagar las cotizaciones de seguridad social.

Fuente: State Street

 

Los fondos de pensiones, considerados como una herramienta esencial para planificar para la jubilación, están llamados a dar un salto cualitativo. De acuerdo con una reciente encuesta realizada por State Street titulada, Pensions with Purpose: Meeting the Retirement Challenge, llevada a cabo sobre más de 400 fondos de pensiones en 20 países de Europa, Norteamérica y Asia, el 92% de los encuestados indicó que los fondos para las que trabajan tienen intención de hacer uno o más cambios significativos en sus modelos de gobierno corporativo.

Más del 40% de los encuestados planean incrementar en 2016 el detalle y la frecuencia de los informes da sus consejos de administración, mientras que una proporción similar de los encuestados indica su intención de aumentar la transparencia del gobierno corporativo y las rentabilidades a su miembros.

Fondos más baratos y más espacio para las inversiones alternativas

State Street revela que el 54% de los fondos que participaron en la encuesta tiene intención de consolidar los activos invertidos en varios compartimentos y la principal ventaja obtenida por esta política es la reducción de costes, seguido por una mejor en la eficiencia operativa.

En cuanto a las decisiones de inversión, el 51% de los encuestados planea incrementar su exposición a los fondos hedge en los próximos años, el 50% prevé aumentar la proporción de materias primas y el 46% el private equity.

El 46% de los encuestados admite la ausencia de una "verdadera transparencia" en relación con los riesgos que representan los fondos de gestión alternativa.

 Casi la mitad (45%) también hizo hincapié en la importancia de fortalecer la formación de los miembros de su consejo de administración y directivos. Por último, sólo el 38% de los encuestados calificó de "muy alto" los conocimientos generales sobre la inversión de sus organismos de administración y de gestión.

Pensiones complementarias más "responsables"

El análisis confirma una vez más que los aspectos sociales, ambientales y de gobierno corporativo (ESG – Enviironmental, Social and Governance en Inglés) tienen  un papel cada vez más importante en las decisiones de inversión de los fondos de pensiones, instrumentos que, por su naturaleza, tienen un horizonte de inversión a muy largo plazo. En realidad se espera que el 76% de los participantes aumenten sus inversiones ESG en los próximos tres años.

"Teniendo en cuenta el contexto económico y demográfico difícil de hoy, los fondos de pensiones más innovadores encaran con confianza los retos de la jubilación", dice Federico Viola, responsable de soluciones para el sur de Europa en State Street. "A pesar de que no existe una estrategia única que da una respuesta a los problemas de todo el sector, los fondos de pensiones están en busca de la combinación correcta de talento, estrategia, riesgo y eficiencia. En cuanto a las tendencias demográficas, tenemos menos trabajadores activos capaces de soportar un número creciente de personas que se retiran y es hora de que la industria encuentre nuevas soluciones. Nuestro estudio pone de relieve la necesidad de desarrollar una misión clara y estrategias sostenibles para asegurar el éxito de aquellos que invierten sus ahorros en fondos de pensiones".

 

 

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Sobre el Autor Valerio Baselli

Valerio Baselli  es Editor de Morningstar en Italia y Francia.