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Valor destacado: Johnson & Johnson

Aunque los resultados estuvieron por encima de nuestras expectativas, mantenemos nuestro precio objetivo

Fernando Luque 27/01/2016

Johnson & Johnson (JNJ) publicó unos resultados del cuarto trimestre ligeramente por encima de nuestras expectativas y anunciaron unas previsiones para 2016 también por encima de nuestras proyecciones, pero no esperamos cambios importantes en nuestra estimación de precio objetivo de 102 dólares la acción.

El crecimiento constante en las divisiones de consumo, dispositivos y medicamentos refuerza nuestra calificación de “wide moat” (ventaja competitiva amplia).

Como era de esperar, el crecimiento de la división farmacéutica (+ 7 %) superó al de la compañía en su conjunto (6%), pero pensamos que el vencimiento de medicamentos, un pipeline más débil y la competencia en inmunología y diabetes ralentizarán el crecimiento de esta división en los próximos dos años. También esperamos  que la empresa utilice su alto nivel de liquidez (18 millones de dólares) para adquirir nuevos productos.

El crecimiento de las divisiones de dispositivos (hasta 5 %) y de consumo (hasta 6 %) está volviendo a niveles más estables, lo que debería ayudar a compensar la desaceleración del crecimiento en la división farmacéutica.

2015 fue un año de fuertes inversiones (en particular, debido a los altos costes de investigación y desarrollo), por lo que la expansión de los márgenes en 2016 será menos impresionante. 

Fuente: Morningstar Direct (datos a 26/172016)

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Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Johnson & Johnson142,46 USD0,57
Sobre el Autor Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es