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Sector Salud: unas valoraciones menos atractivas

A pesar del buen comportamiento bursátil para el sector sigue habiendo oportunidades de inversión

En resumen

 

  • El descuento de las compañías del sector alcanza ahora el 4% sobre el precio objetivo a nivel agregado.
  • Algunos títulos parecen infravalorados como Amgen, Biogen y BioMarin Pharmaceutical. En Europa, los títulos como Sanofi, Novartis y Roche también están infravaloradas en comparación con el valor intrínseco estimado por Morningstar.
  • A pesar de los problemas políticos y el discurso de Washington, creemos que el poder de negociación de precios de las compañías farmacéuticas y de biotecnología debería seguir siendo sólido.
  • Las operaciones de fusiones y adquisiciones continúan a buen ritmo.
  • El lanzamiento de nuevos productos o estudios clínicos en ciertas especialidades, como en el cáncer, mejorar la productividad de los laboratorios.

 

Aunque la campaña electoral en los EE.UU. ha vuelto a reavivar el debate sobre los precios de los medicamentos, no vemos un cambio radical en esta área en los próximos años. Sin embargo, creemos que este debate creará volatilidad para las compañías farmacéuticas y de biotecnología.

Sin una reforma estructural y sin la voluntad de los pacientes y médicos para limitar las opciones de tratamiento, no vemos ningún cambio fundamental para los precios de los medicamentos.

El sector se ha visto impulsado por una recuperación de las fusiones y adquisiciones, con el fin de obtener economías de escala, reducir costes y centrarse en las áreas de actividad estratégica.

La persistencia de bajos tipos de interés es un motor para esta recuperación de las operaciones de fusión, gracias al bajo coste de los fondos disponibles que están involucrados en todos los segmentos de negocio.

En cuanto a la innovación, un elemento central en la evaluación de la ventaja competitiva de las compañías del sector, los laboratorios seguirán centrándose en los medicamentos en áreas especializadas, como oncología e inmunología. Creemos que esta medida se traducirá en aumentos de la productividad y fortalecerá la ventaja competitiva de las empresas del sector, ya que estos nuevos avances terapéuticos se caracterizan por un poder de negociación de precios (o "poder de fijación de precios") una autoridad reguladora más complaciente y la aceleración del lanzamiento de nuevos productos.

Algunas de estas especialidades se dirigen a poblaciones más pequeñas como objetivos prioritarios. Capacidad de laboratorio para imponer, no obstante los altos precios deberían ofrecer interesantes oportunidades de desarrollo.

 

3 ideas de inversión en el sector

 

© Morningstar, 2015 - La información contenida en este artículo se ofrece sólo a título pedagócio e informativo. No tiene intención ni debería ser considerada como una invitación a comprar o vender los títulos mencionados. Los comentarios son opiniones de su autor y no deben ser considerados como una recomendación personalizada. la información contenida en este artículo no debería la única fuenta de información para tomar una decisión de inversión. Contacte con un asesor financiero o un profesional de las finanzas antes de tomar cualquier decisión de inversión. Puede consultar en este enlace un resumen de nuestra metodología de Rating para las acciones.

 

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Títulos Mencionados en el Artículo
Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Aetna Inc151,44 USD-1,06
Amgen Inc181,90 USD-0,61
Biogen Inc335,68 USD-0,58
Biomarin Pharmaceutical Inc94,66 USD-0,48
Humana Inc237,17 USD-0,24
UnitedHealth Group Inc193,20 USD0,35
Sobre el Autor

Morningstar Analysts   -